银河期货-油脂日报-220616

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今日重点国际市场：SPPOMA公布6月1-15日马来产量预测数据，产量环比增加47.90%。

马来的产量超预期恢复，叠加印尼增加出口或会减少马来本月的出口量，因此本月马来或会有明显的累库。

外加宏观加息原油回落，近期棕榈油整体走势偏空。

国内市场（p/y/oi）：今日棕榈持续下跌，随着到港增加，宏观的系统性走弱，基差开始松动下跌。

印尼加速出口的动向，使得市场对未来供应端的预期偏宽松，马来的产量超预期恢复，棕榈油短期的供应宽松，原油回落，使得盘面持续偏弱。

盘面进口利润今日小幅修复，现货进口利润随基差小幅下降，但依旧较好，随着后期到港的增加，基差仍有较大的下跌空间。

国内基本面看，棕榈油依旧位于历史同期最低的库存，短期棕榈油依旧保持非常紧的状态，即使买船数量较多，较低的库存仍需要时间来修复。

所以盘面下跌或是阶段性的调整，大方向仍没完全转变，因此不宜过分看空。

未来或会继续保持宽幅震荡的格局，但需要注意印尼政策的再次修改。

今日盘面跟随油脂情绪下跌。

本周公布的上周豆油港口库存，库存小幅下降，累库不及预期。

现阶段进口大豆压榨盘面利润为负，后期8、9月份大豆到港偏紧，因此豆油的调整空间也较为有限。

随着盘面回落以及宏观影响，终端观望心态浓厚，市场成交下降，今日基差小幅回落。

叠加豆油的整体消费仍较弱，后期宏观仍有缩紧的预期，因此后续豆油预计会随其他油脂保持宽幅震荡的趋势，但基本面格局仍优于棕榈油。

今日盘面随油脂情绪跌幅较深。

ice国际菜籽价格持续下跌，国际菜油成本高位回落。

港口压榨量上周持续提升。

国产菜籽的逐步上市，使得近期供应偏宽松，但是成本居高不下，价格坚挺，后续的买船较往年仍偏少，因此加菜籽上市前，菜油国内供应偏紧。

本周公布的库存，菜油库存小幅下降，因为进口倒挂的原因，菜油的到港量依旧非常少。

但需求差的事实会使得菜油上方压力较大，因此预计后续是随其他油脂保持宽幅震荡的趋势。

交易策略1.单边：隔夜美联储加息靴子落地，可能对大宗商品价格形成阶段性支撑反弹，在此阶段下，预计油脂短期也将获得支撑。

但，近期印尼出口意愿增加，多项加速出口利好政策出台，国内持续新增采购，近期油脂价格将持续承压，棕榈油不建议买多，仍以高位抛空思路为主。

相较于棕榈油，继续相对看好豆油，豆油累库困难，基差难以深跌，关注持续回调后的买入机会。

2.套利：关注y91回调后在300左右布局正套的机会。

3.期权：棕榈油的累沽策略到期离场。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。