银河期货-油脂日报-220615

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今日重点国际市场：印尼将毛棕榈油的出口专项税(EXPORTLEVY)最高限额自每吨375美元下调至200美元/吨，自6月14日起生效，直至7月31日；自8月1日开始，当毛棕榈油官方参考价格超过每吨1,500美元时，毛棕榈油的出口专项税最高限额将为每吨240美元。

5月印度植物油进口量继续大幅下降至106万吨，其中棕榈油5月进口量大幅下降至56.4万吨，5月葵油进口量下降至11.8万吨豆油进口量增长至37.3万吨。

印尼短期内不断提出利好出口的政策，因此近期棕榈油整体偏空。

印度的进口量大幅下滑，一方面是国内的油脂产量较好，另一方面是消费的边际走弱。

国内市场（p/y/oi）：今日棕榈大幅下跌，基差依旧维持高位稳定。

印尼加速出口的动向，使得市场对未来供应端的预期偏宽松，叠加宏观的情绪偏空，因此今日盘面跌幅较深。

盘面进口利润今日小幅修复，基差不变，使得国内现货进口利润持续较好。

昨日发布的上周库存，由于现货进口利润较好，棕榈油不断到港，上周库存止跌反弹，开始小幅累库。

国内基本面看，历史同期最低的库存，短期棕榈油依旧保持非常紧的状态，即使买船数量较多，较低的库存仍需要时间来修复。

所以盘面下跌或是阶段性的调整，大方向仍没完全转变，因此不宜过分看空。

未来或会继续保持宽幅震荡的格局，但需要注意印尼政策的再次修改。

今日盘面随棕榈油下跌。

本周公布的上周豆油港口库存，库存小幅下降。

现阶段进口大豆压榨盘面利润为负，后期8、9月份大豆到港偏紧，终端持续采购，成交较为活跃，今日基差保持平稳且较为坚挺，未来基差下跌空间有限。

但豆油的整体消费仍较弱，因此后续豆油预计会随其他油脂保持宽幅震荡的趋势，但基本面格局仍优于棕榈油。

今日盘面随油脂情绪跌幅较深。

ice国际菜籽价格持续下跌但仍在高位，国际菜油成本依旧维持高位。

港口压榨量上周持续提升。

国产菜籽的逐步上市，使得近期供应偏宽松，但是成本居高不下，价格坚挺，后续的买船较往年仍偏少，因此加菜籽上市前，菜油国内供应偏紧。

本周公布的库存，菜油库存小幅下降，因为进口倒挂的原因，菜油的到港量依旧非常少。

但需求差的事实会使得菜油上方压力较大，因此预计后续是随其他油脂保持宽幅震荡的趋势。

交易策略1.1、单边:印尼近期政策在油棕业利益权衡同时印尼库存压力下偏于促进出口，国内本周继续新增采购，国际原油价格也开始高位调整，预计近期植物油价格继续维持回调思路。

国内豆油基差昨日基差上调，累库难度较大，基差大方向仍然易涨难跌，未来中长期依然看好豆油09合约，未来可等待企稳后入多。

2、套利：关注豆油91月差回调后再度布局正套的机会。

关注菜油91月差高位反套机会。

3、期权：持有棕榈油的累沽期权策略。

（以上观点仅供参考，不作为入市基础）。