中银国际-社会服务行业周报：离岛新政周年表现亮眼，航空上半年稳健恢复-210719

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上周（2021.07.05-2021.07.09）行情回顾：上周沪指、深指在周一周二的横盘整理后，周三冲高，随后两个交易日逐渐回落。

不同指数之间走势分化。

上证综指本周累计上涨0.15%，报收3,524.09。

沪深300上周累计下跌0.23%，报收5,069.44。

创业板上周上涨2.26%，报收3,409.31。

上周休闲服务子板块全数下跌，涨跌幅由高到低分别为：餐饮(-0.82%)，景点(-2.02%)，其他休闲服务(-2.79%)，旅游综合(-5.39%)，酒店(-5.55%)。

上周申万28个一级行业多数上涨，前五名涨幅的是有色金属、电气设备、化工、国防军工和电子。

其中休闲服务板块累跌4.91%，在申万一级28个行业排名中位列第28。

休闲服务行业跑输沪深300指数4.68pcts。

海南离岛免税新政一周年成绩亮眼；2020年文旅发展统计公报发布，A级景区持续新增；航空运输上半年稳健恢复，国内市场恢复到疫情前水平。

主要观点：海南离岛免税新政实施一周年，成绩单表现亮眼：海南海关发布的统计数据显示，自去年7月1日离岛免税新政实施至今年6月30日，海关监管离岛免税购物金额468亿元、同比增长226%，件数6,072万件、同比增长211%，购物旅客628万人次、同比增长102%。

销售金额前三大商品分别为化妆品、手表、首饰，销售金额合计占同期离岛免税销售总额的71.5%。

今年海南省政府工作报告则提出，“十四五”预计吸引免税购物回流3,000亿元。

2020年文旅发展统计公报发布，A级景区新增930家：据《环球旅讯》消息，文化和旅游部近日发布了2020年文化和旅游发展统计公报。

公报显示，2020年全年旅行社营业收入2,389.69亿元，营业利润-69.15亿元，直接从业人员32.25万人。

全年星级饭店营业收入1,221.53亿元，平均房价313.91元/间夜，平均出租率39.0%。

2020年末，全国共有A级旅游景区13,332个，比上年末增加930个。

航空运输稳健恢复，上半年完成运输总周转量465.0亿吨公里：中国民航局数据显示，今年上半年，民航全行业完成运输总周转量465.0亿吨公里，同比增长45.4%，恢复到2019年同期的74.1%。

一季度航空运输生产下降明显，春节过后，航空运输快速反弹。

上半年，航空旅客运输稳健恢复，国内市场恢复到疫情前水平。

上半年，全行业共完成旅客运输量2.45亿人次，同比增长66.4%，恢复到2019年同期的76.2%。

投资建议：海南离岛免税新政实施一年以来成效良好。

龙头企业中国中免中长期具备优质成长性。

航空运输稳健恢复，上半年国内市场已接近疫情前水平。

旅游业及周边行业复苏进程有望加快。

继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、岭南控股、众信旅游，并建议关注国内酒店龙头企业，具有地缘优势的景区企业。

风险提示：新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。