华泰期货-黑色商品日报：压产政策预期下，利润有望重新分配-220616

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（以下内容从华泰期货《黑色商品日报：压产政策预期下，利润有望重新分配》研报附件原文摘录）
　　钢材:压产政策预期下，利润有望重新分配 　　逻辑和观点: 　　昨日5月份地产数据出炉，新开工面积、销售面积、竣工面积、销售金额等同比均有30%-40%不等的下滑，消费数据没有起色。期货盘面全天疲软，期螺，期卷走弱，期螺整日跌114点，期卷跌85点。现货方面，螺纹钢全国各地跌幅在30-50元/吨，交投氛围清淡。 　　目前钢材消费一直处于疲软状态，虽疫情有好转但是消费的回暖低于市场预期。上周市场传言压产力度可能远超原先市场预期，期螺从低点到高点出现了400点的回升，市场已提前交易了此预期。目前钢材库存高企，短期之内又是梅雨季节，消费低迷确定性较高，压产传言已经部分兑现，单边继续上涨乏力，更多的是将黑色产业链的利润由原料端向成材端转移。 　　钢材超预期压产将进一步对冲消费端疲软的压力，同时也将进一步缓解原料端的紧缺局面。原料端的供需错配是这波黑色系价格高企的主要原因，如未来的压产政策远超预期，当前平衡的基础上，利空原材料而利多钢材。目前的黑色系格局是原料端紧缺造成的高价传导到成材，成材价格相对被动的上涨，如未来压产超预期兑现将直接导致钢材价格走高，虽然钢材价格的走高也利多原料，但是此因素带来的涨幅也较为有限。短期压产超预期未被证伪之前推荐做多钢材利润。 　　策略： 　　单边：逢低做多 　　跨期：无 　　跨品种：做多钢材利润 　　期现：无 　　期权：无 　　关注及风险点： 　　疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。