国元证券-资本货物行业6月工业机器人行业月产量点评：6月产量同比+61%，下游需求仍然强劲-210719

《国元证券-资本货物行业6月工业机器人行业月产量点评：6月产量同比+61%，下游需求仍然强劲-210719（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-资本货物行业6月工业机器人行业月产量点评：6月产量同比+61%，下游需求仍然强劲-210719（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：根据国家统计局，6月工业机器人当月产量为36383套，同比+60.7%；1-6月工业机器人累计产量为173630套，同比+69.80%。

报告要点：6月工业机器人当月产量同比增长60.7%,下游需求仍强韧6月产量环比增长22%，同比增速相较四五月份呈现加速趋势，表明下游需求仍然强劲。

同步观测指标表现依旧亮眼，1-5月我国金属成形机床产量同比+19.7%，1-6月金属切削机床产量同比+45.6%。

从下游需求看，3C制造、金属加工、光伏、家电、汽车等行业需求依然强劲，1-6月通用设备制造、汽车制造、金属制品的工业制造分别累计同比增长24.3%、21.8%、28.2%。

宏观上看，6月PMI为50.9%，稳定维持在50%以上，已经连续16个月处于荣枯线以上，表明制造业仍旧保持高景气度。

短期看，国内需求领先指标―5月日本工业机器人订单同比+68.3%，处于高增长区间日本工业机器人订单一般领先我国工业机器人产量2个季度左右，日本订单量从2019Q2起降幅缩窄、2019Q4增速转正，2020Q2受疫情影响同比下降3.4%，2020Q3降幅有所收窄（-1.5%），2020Q4实现同比增长24%，2021Q1同比增长55.2%，增长呈上行态势。

2021年1-5月日本机器人订单量一直维持在较高水平，累计同比增长43.2%。

月度看，日本工业机器人5月订单同比+68.3%。

无论从日本月度还是季度数据看，都可以表明我国工业机器人的需求正处旺盛期，并且该数据具备领先半年的指导意义。

长期看，国内工业机器人行业发展空间大，进口替代水到渠成长期看，工业机器人行业仍然具有较大的发展潜力，主要原因有：（1）我国工业机器人密度远落后于发达国家水平，长期发展有较大空间。

（2）疫情催化劳动密集型产业必然向自动化升级转型，以工业机器人为代表的自动化领域必将深度受益。

（3）进口替代成为大势所趋。

行业持续向好发展加快产业链国产化进程，国内上游工控及机器人本体厂商市场份额纷纷提升，进口替代进程不断加速。

2021Q1我国工业机器人内资市场同比增速（98%）超越了外资（91%），在大6轴，Delta和协作机器人领域表现出色，国产替代势头强劲。

我们认为，国产机器人具有价格优势，在目前普遍追求降本的市场中接受度不断提高。

另外下游应用行业丰富，细分领域众多；国产机器人厂商在一些细分领域深耕多年，相较外资更具优势，能提供更具个性化的服务。

投资建议与盈利预测我们看好机器人本体龙头埃斯顿、埃夫特和工业自动化龙头拓斯达。

风险提示下游行业固定资产投资不及预期；行业竞争加剧；进口替代不及预期。