申银万国期货-品种策略日报：油脂-220617

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油脂：延续下跌，印尼发行了82万吨棕榈油出口许可证，多达16家公司被允许出口22万吨棕榈油，截至目前，6月出口额度为250万吨，如果全部审批下来，已经接近历史月均出口数量，据了解印尼国内棕榈油成交价格开始大幅下跌，但是5月底700到800万吨的高库存仍然需要释放。

由于印尼出口加速恢复，马来西亚棕榈油出口受到影响，6月出口表现将不及5月，但是由于劳动力短缺情况暂时不会显著解决，产量恢复进度还是偏慢，但是目前市场的主要关注点还是在印尼高库存下供应释放，短期还会冲击现货和盘面，关注后续印尼出口政策变动。

豆菜粕：夜盘收涨，外盘美豆连续四天走低后周四反弹，分析师称因技术性买盘而上涨。

截至6月9日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为31.7万吨，前一周为43万吨；2022/2023年度大豆净销售40.8万吨，前一周为59.5万吨。

周度美豆出口检验量符合预期，未来美主产区气温升高，部分地区降雨偏少，结束种植期后，大豆对于土壤水分要求变高，关注后续天气变化。

尽管南美旧作产量上调，但是美豆出口调高，新旧作维持偏紧，俄乌局势尚未结束，美盘下方有支撑。

盘面大幅下跌后，部分地区豆粕现货止跌企稳，7月后买船进度偏慢且到港少，尽管人民币升值，但是内盘偏弱，榨利再度恶化，远月基差坚挺，豆粕89月差相对偏低。