中信期货-贵金属策略日报：加息预期致使衰退预期增强，贵金属显示支撑-220617

《中信期货-贵金属策略日报：加息预期致使衰退预期增强，贵金属显示支撑-220617（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-贵金属策略日报：加息预期致使衰退预期增强，贵金属显示支撑-220617（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

昨日贵金属反弹，美元指数下行，通胀预期回落，显示出加息调节下经济衰退预期，贵金属获得支撑。

10年抗通胀债券利率0.68%（前值0.63%），通胀预期重下调2.60%附近（详细数据可参见报告第一部分）。

这使得贵金属获得支撑。

昨日公布美国新屋开工下降-14.4%，前日零售销售下降-0.3%，美国经济走衰预期增强，这使得贵金属不具备下行动力，但上行仍需等待通胀预期和能源价格回落。

贵金属上行逻辑需两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀进入拐点。

当前经济见顶预期已经确认，预计在三季度发酵，而通胀方面，由于原油价格大幅反弹，通胀预期重新上升，使得贵金属持续上行动力不足。

因经济衰退预期，也并不建议投资者转为空头。

多头需等待通胀预期和地缘政治因素对原油价格的影响，如果回落，才是贵金属继续建仓时机。

操作建议：1.低点位长期可以开始少量配置，上行仍需等待能源价格回落。

风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油供给冲击。