中信期货-金融衍生品策略日：市场短期或有扰动-220617

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股指期货：反弹途中仍有反复。

昨日市场震荡盘整，全A指数基本收平。

行业方面，传媒、教育行业大幅领涨。

前一日美联储议息会议加息落地，美股风险短期释放，小幅收涨，但中期来看，在供应链问题尚未解决的情况下，市场风险仍存，预计全球市场未来仍有压力。

近期A股表现出一定韧性，走出了独立行情，一方面受经济形势向好推动；另一方面国内的宏观环境及货币政策相对独立，A股中期仍能保持向上趋势。

但在通胀持续高涨的背景下，相应产业链仍受影响，另一方面市场的预期受疫情反复干扰，短期内市场仍有扰动。

操作层面，避免追高，仍重点关注IC机会。

股指期权：期权持续做好风险管理。

昨日沪深股指震荡偏弱，收盘沪指下跌0.61%，券商、银行、保险板块领跌。

期权方面，持仓量PCR指标再度出现回落，市场情绪谨慎。

期权市场成交量出现大幅回落，北向资金持续进场，暂未出现避险需求明显提升。

另外股指期权临近到期，盘中宽幅波动会对浅虚值期权价格产生较大影响，需防范风险。

中期角度市场向好趋势不变，但短期来看，仍需关注市场资金层面的交易持续性。

成长股相对韧性较强，大盘股更需谨慎。

目前是利用期权市场进行风险管理的最佳时机，期权策略维持防御为主。

国债期货：市场整体情绪或仍偏弱。

昨日国债期货市场情绪有一定反弹，开盘后价格有所上行，随后日内整体呈震荡状态。

美联储加息操作在昨日正式落地，在此次议息会议上宣布加息75BP，整体上符合市场预期，虽然加息幅度较此前有所加大，但是在近期通胀数据超预期后，市场已对美联储6月议息会议将加大加息幅度有所预期和计价。

美联储加息落地可能更多上演利空出尽的逻辑，债市情绪有一定升温。

不过也可以发现的是，在多空席位方面，价格上行后，近几日入场的偏投机多头有一定止盈动作，而空头方面，近期入场较积极的空头的空单量则仍未有明显下降，市场情绪整体仍然偏弱。

基差再度回升，空头套保的建仓需谨慎，另外基差高位下，借助于基差安全垫多头博弈短期反弹的空间存在。

关注曲线做平机会。

风险因子：1）赛道股继续调整;2）交易量持续萎缩；3）疫情反复；4）通胀超预期。