中信期货-黑色组日报：现实压力较大，黑色震荡下跌-220617

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黑色:现实压力较大，黑色震荡下跌逻辑:昨日黑色市场震荡下跌，主要是受海外加息、现实弱需求影响。

宏观方面，5月社融总量回升，地产延续弱势，环比稍有改善，总体表现低迷。

国内稳增长政策延续，疫情零星散发，建材成交较低，市场预期与现实反复博弈，弱现实暂时主导市场。

行业方面，本周钢材产量小幅下降，铁水日产基本持平，保持在243万吨左右，淡季钢厂二次累库，表需延续偏弱。

原料维持按需补库，焦炭二轮提涨落地，焦煤现货上涨后，重新面临压力。

钢厂利润偏低，压产预期走强，近日双焦提前走出下跌。

本周铁矿发运量回升，铁水及疏港保持高位，港口库存降至1.27亿吨;近几日废钢到货回升、复工复产后，产废将有改善。

需求改善偏缓、钢厂高产、低利润背景下，原料现实偏强，压产后将有下行压力。

整体而言，受海外宏观预期转弱，压产预期影响，黑色板块重新面临现实压力，粗钢压产又将拉低黑色成本中枢，负反馈仍在持续。

后期观察现实需求与压产政策变化，需求改善明显后，方能止跌企稳。

风险因素:疫情受控、地产持续放松(上行风险)﹔疫情反复、需求不及预期（下行风险)中线展望:震荡偏弱。