国都期货-焦煤焦炭晨报：煤炭抛储打压上涨，政策扰动影响有限-210716

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操作建议焦煤：京唐港2300元/吨（0），全国现货价格高位稳定，京唐港与JM2109升水313.5元/吨，基差有所修复。

蒙古国国庆节日结束，恢复通关，焦煤进口恢复供应，预期进口量有所回升，焦煤供给紧张局面有望得到缓解。

全国110家洗煤厂开工率仅59.96%，增5.72%；日均产量49.97万吨，增4.12万吨，洗煤厂开工率维持低位，焦煤目前供给紧张。

国家发改委：为做好迎峰度夏煤炭供应保障工作，根据监测分析情况，准备投放超过1000万吨煤炭储备，主要分布在全国各地的几十个储煤基地和有关港口，能够根据需要随时投放市场。

焦煤价格受消息影响，盘中大幅回调，午盘后因基本面强势，再度拉升。

焦煤品种国内产量有限，受煤炭抛储影响不大，故仍然维持涨势。

上海环境能源交易所：全国碳排放权交易于2021年7月16日（星期五）开市。

碳交易市场上线对于下游企业增加生产成本，需求受限，相对于原材料端有利空影响。

煤矿复工进度低于预期，供给紧张局面没有大幅改善。

由于终端需求进入淡季，且各省市钢材压缩产能力度加大，继江西、唐山、浙江省持续压减淘汰落后和过剩产能。

导致下游需求受阻，补库进度放缓。

焦炭迎来新一轮提降120元/吨全面落地，焦企利润仍然居高，短期生产相对积极，焦煤需求预期走低，焦煤基本面偏弱。

焦煤主要矛盾逐渐转移至需求端，长期看下游需求不佳，且有政策调控风险，对焦煤价格形成打压，多渠道保供措施施行在即，重点关注蒙煤进口通过进度，焦煤有高位回落风险。

建议轻仓操作，逢高布局空单操作。

（风险提示：保供政策不及预期）焦炭：天津港一级2850元/吨（-120）；天津港一级对J2109贴水216元/吨，基差走弱。

现货价格全国一轮提降120元/吨全面落地，焦炭市场心态较差，有再次提降预期。

焦炭利润仍然居高，开工积极性较高，但开工进度缓慢，上游焦煤市场供给紧张，影响焦炭产量，给与焦炭上涨动力。

7月14日至7月17日国家钢铁去产能“回头看”专项检查组对安徽各钢厂实施督查工作。

国家坚定落实去产能政策，预期下半年各省市粗钢产能将有所下滑，对焦炭需求有利空影响。

路边社消息，山西省停止新批焦化产能置换，未置换的4.3米都是要直接关停淘汰，涉及焦化产能2500万吨以上。

已批没有开工停止开工。

据统计的目前山西省4.3米在产产能约为5000万吨。

按照山西省政府“回头看”文件统计，全省当前在建焦化项目8个，涉及新增产能1070万吨；拟建项目10个，涉及产能指标1336万吨。

按照焦化等量或减量置换原则，倒推的话就是要置换2406万吨以上落后产能才能新建这么多新增产能，剩余4.3米产能将直接淘汰关停，后期山西省内总产能只减不增。

中钢协：7月上旬重点钢企粗钢日均产量213.76万吨，环比下降5.56%；钢材库存量1405.73万吨，比上一旬增加29.12万吨。

数据来看，粗钢日产量拐点到来，钢材库存继续累积，需求不佳。

近期下游钢材价格有所上涨，利润微薄情况有所缓解，但原材料利润仍然较大，对焦炭价格上有抑制。

焦企现阶段库存保持低位，即产即销，钢厂去产能政策对需求有不利影响。

本周钢材社库连续5周累库，目前处在钢材消费淡季，需求不足，导致焦炭期货价格下行明显。

正式进入高温梅雨季节，终端需求整体低迷。

焦炭主要矛盾集中在供给侧去产能规模，长期来看需求承压，叠加现货价格提降，以及政策出台控制原料价格过快上涨，焦炭有高位回落风险，建议逢高布局空单。

（风险提示：保供政策不及预期）隔夜要闻：1、中国6月规模以上工业增加值同比增长8.3%，预期增长7.9%，前值增长8.8%。

2、中国第二季度GDP同比增长7.9%，预期增长8%，前值增长18.3%。