国都期货-豆类期货周报：美豆产区天气存忧，盘面维持偏强运行-210719

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行情回顾。

上周豆粕随外盘偏强运行，主力合约收五连涨。

对美国大豆产区干旱天气的担忧是盘面偏强的主要原因。

至7月16日收盘，M2109报收3663元/吨，周收涨2.32%。

基本面分析。

今年巴西大豆产量创历史新高达1.37亿吨左右，3月起出口量明显高于往年同期，根据船期，通常5-9月为我国进口的巴西大豆集中到港时间，因此预计三季度我国进口大豆供给宽松。

目前国内现货供给压力较大，油厂开机率处于高位，国内进口大豆及油厂豆粕处于季节性累库阶段。

需求方面，目前我国生猪存栏量已经恢复到非瘟以前水平，不过今年以来养殖利润的极速下滑，特别是5月份开始部分养殖户已经出现严重亏损，导致养殖补栏积极性下降的同时，饲料配方亦有调整，由于今年玉米价格处于高位，稻谷、小麦替代玉米饲料的同时也减少了豆粕的添加量。

同时禽类养殖现并无利润刺激，饲料需求虽继续下降空间有限，但增长亦有限。

综合来看，国内需求方面仍呈增长趋势，但增幅或较上半年放缓，关注今年南方雨季对非瘟疫情的影响。

后市展望。

美国大豆产区天气存忧，上周五外盘再次突破1400关口。

在旧做美国大豆库存消费比已降至历史低位，新作种植面积不及预期的情况下，今年美国大豆对天气敏感性增加，且USDA本年度以来公布的优良率均在60%左右，处于同期偏低水平。

同时天气预报，截至7月底，美豆产区均存干旱担忧，因此预计盘面底部支撑坚挺，维持偏多逻辑。