中诚信国际-行业利差双周报：债券收益率及利差全面下行，汽车、钢铁等行业高低等级利差分化加剧-210716

《中诚信国际-行业利差双周报：债券收益率及利差全面下行，汽车、钢铁等行业高低等级利差分化加剧-210716（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-行业利差双周报：债券收益率及利差全面下行，汽车、钢铁等行业高低等级利差分化加剧-210716（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本期要点本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件且含中债收益率估值的中期票据共2798只，呈持续下降态势。

分级别来看，样本债项级别均不低于AA级，各级别样本所占比重与前一期基本持平。

分行业来看，基础设施投融资、综合、电力生产与供应等行业样本数量较多，医药、农林牧渔、信息技术等行业样本数量相对较少。

从利差中位数排序来看，本期汽车、农林牧渔、钢铁等行业利差处于高位；批发和零售、文化产业、基础设施投融资、金融、房地产等行业风险溢价处于中间水平；行业利差较低的有轻工制造、电力生产与供应等。

变动趋势方面，本期行业利差大多收窄，电子、汽车、医药行业利差变动相对明显。

AAA级行业利差大多收窄。

其中汽车、农林牧渔行业利差较高；农林牧渔业为利差扩张幅度最大的行业；煤炭、金融、电子、房地产等行业利差稍低；电力生产与供应等行业利差处于较低水平。

AAA级中批发和零售业个券利差分布最为分散，基础设施投融资、建筑、综合等行业内分化稍弱；轻工制造、文化产业个券利差差异较小；变化趋势上，电子行业内部分化明显加深，农林牧渔、汽车、基础设施投融资等行业利差内部分化有所减弱。

AA+级行业利差多数收窄。

具体来看，汽车仍为利差最高的行业，且本期利差扩张幅度最大；金融、钢铁、医药、建筑等行业利差处于中间水平；公用事业、轻工制造等行业利差处于较低水平。

AA+级中，综合行业内不同个券利差差异显著；轻工制造、房地产、交通运输等行业利差离散程度也较高；金融、公用事业、商业与个人服务等行业个券利差分布较为集中。

AA级行业利差全线收窄，房地产和建设行业因为样本量不足，本期不纳入比较范围。

化工行业利差最高；综合、批发和零售业、基础设施投融资行业利差处于中位；公用事业利差最低；各行业利差变动均不大。

AA级利差分化程度最高的是化工行业；其次是基础设施投融资、综合等行业；批发和零售业离散程度相对较低。