华西证券-电力设备与新能源行业专题策略报告：拥抱新能源，行业景气持续向上-220616

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国内：大基地+分布式共同推进光伏项目建设大基地是光伏装机需求重要支撑部分。

近期发布的《“十四五”可再生能源发展规划》明确指出，将大力推进风电和光伏发电基地化开发。

2021年12月，我国第一批大型风光基地建设项目清单下发，规模总计97.05GW；而后，国家发改委、国家能源局发布的《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》提出，到2030年，规划建设风光基地总装机约455GW，其中“十四五”和“十五五”时期规划建设风光基地总装机约200GW和255GW。

分布式需求旺盛。

目前，分布式光伏装机占比提升显著，根据国家能源局数据，2021年光伏新增装机54.88GW，其中分布式29.28GW，占比超53%；2022Q1光伏新增装机13.2GW，其中分布式8.9GW，占比超67%，分布式已成为光伏新增装机需求的重要来源。

在产业链价格维持高位的情况下，分布式光伏项目的价格接受弹性较高，需求持续旺盛。

未来随着整县推进的不断深化，工商业分布式光伏和户用光伏规模有望加速增长，贡献光伏装机需求增量空间。

欧洲：推进能源转型，光伏发展有望提速欧盟是全球光伏装机重要市场。

据IEA数据，2021年欧盟新增光伏装机26.8GW，仅少于中国和美国市场；截至2021年底，欧盟累计光伏装机达到178.7GW。

重视能源安全，将持续推进光伏等可再生能源发展。

欧洲天然气供应对外依赖程度较高，受外部环境影响，今年5月欧洲天然气价格已涨至30美元/百万英热单位左右，22年以来最高涨至42美元/百万英热单位左右。

我们认为，在碳中和背景下，大力发展可再生能源是欧洲逐步摆脱对外能源依赖的重要途径。

今年5月，欧盟委员会发布《REPowerEUactions》，其中提议将欧盟2030年的可再生能源目标从此前的40%提高到45%；此外，欧盟太阳能战略目标计划到2025年光伏装机超过320GW，到2030年达到600GW。

欧洲是全球主要光伏装机市场之一，欧盟委员会的相关规划目标利于欧洲可再生能源发展提速。

短期来看，欧洲能源价格上涨，光伏项目的经济性更加显著；中长期来看，欧洲对能源安全和能风险提示疫情超预期对行业需求及应用影响风险；政策变动风险；新技术及新产品应用进度不达预期风险；原材料价格大幅变动风险；新能源汽车推广不达预期风险、终端需求不达预期风险；新能源装机、限电改善不达预期风险；产能扩张不达预期风险；产品价格大幅下降风险等。