中信期货-黑色组日报：压产预期升温，黑色承压下跌-220616

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黑色:压产预期升温，黑色承压下跌逻辑:昨日黑色市场震荡下跌，主要是海外加息预期、现实弱需求影响。

宏观方面，5月社融总量回升，地产延续弱势，环比稍有改善，总体表现低迷。

国内稳增长政策延续。

上海、北京疫情零星散发，建材成交较低，市场预期与现实反复博弈。

行业方面，钢材产量持续攀升，铁水日产达到243万吨以上，钢厂库向社库转移，表需延续偏弱。

原料维持按需补库，焦炭第二轮提涨落地，焦煤现货也有上涨，钢厂利润偏低，压产预期走强，近日双焦提前走出下跌。

本周铁矿发运量大幅回升，铁水及疏港保持高位，港口库存降至1.28亿吨以下﹔废钢供给较为紧张，近几日到货回升、复工复产后，产废将有改善。

需求改善偏缓、钢厂高产、低利润背景下，原料现实偏强，压产后将有下行压力。

整体而言，前期黑色受宏观政策托底，预期推动价格，连续上涨后，受海外宏观预期转弱影响，重新面临现实压力，粗钢压产又将拉低黑色成本中枢，延续承压下跌。

后期观察现实需求与压产政策变化，需求改善明显后，方能止跌企稳。

风险因素∶疫情受控、地产持续放松(上行风险)﹔疫情反复、需求不及预期（下行风险)中线展望:宽幅晨荡。