银河期货-航运日报-220615

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市场行情干散货运价方面，上周各船型运价均出现下跌，6/14日BDI指数2284，环比+1.1%，同比-20.1%。

集装箱运价方面，6/10日当周SCFI集装箱运价指数4233.31，环比+0.6%，同比+14.3%，其中上海-美西集装箱运价7630美元/FEU，环比-1.0%，同比+63.8%；上海-欧洲集装箱运价5843美元/TEU，环比-0.2%，同比-8.1%。

港口拥堵方面，从全球来看，近期全球集装箱和干散货塞港情况均有所缓解，6/14日Clarkson全球集装箱塞港指数为36.2%，相较一周前-0.2%，6/14日Clarkson全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为34.03%，相较一周前-0.44%。

目前拥堵水平相较疫情前正常水平仍然较为严重。

尤其是欧洲港口，由于前期上海的封控，导致欧洲港口的部分出口货物堆积在港口，叠加近期德国和韩国港口均出现较为严重的工人罢工，影响集装箱的发运量，并加剧了欧洲港口的拥堵。

根据德国媒体报道，疫情期间，为了维持作为重要基础设施的港口正常运转，工人已持续工作到极限，德国工会组织(Verdi)宣布，德国多个港口的工人于6/9日进行罢工，汉堡港、埃姆登港、不来梅港、不来梅哈芬港和威廉港均受到罢工的影响，此次仅汉堡港就有大约5000名工人罢工，第三轮集体谈判将于本周五开始，后续将视谈判结果决定是否进行下一轮罢工。

若谈判不顺利，港口拥堵问题仍将加剧。

集装箱需求方面，随着中国疫情逐步得到控制以及复工复产的推进，中国的集装箱发运量正逐渐恢复。

中国5月出口（以人民币计）同比增15.3%，前值增1.9%；进口增2.8%，前值降2%；贸易顺差5028.9亿元，前值3250.8亿元。

5月出口增速环比4月出现明显改善。

根据交通运输部的数据，5月，全国重点监测港口完成集装箱吞吐量2308万标箱，同比增长4.2%，日均环比增长4.4%，完成货物吞吐量10.3亿吨，日均环比增长3.2%。

前期因上海封控导致港口积压的货物可能需要1-2个月的时间去消化，目前中国出口集装箱发运量正逐渐恢复，叠加欧美圣诞备货旺季提前到来，7月份前后发运量有望出现明显反弹，从而带动运价上涨。

成本方面，燃油价格中枢不断抬升。

6月13日新加坡低硫燃料油1095.5美元/吨，同比涨幅+111.4%，相较年初涨幅73.8%。

近两日虽有所回落，但仍处于历史高位。

不断抬升的燃油成本给运价底部带来支撑。

综合来看，供应端，短期集装箱船和干散货船运力大幅放量均较为困难。

根据BICMO的预测，供应端船队规模2022年、2023年分别将增长3.0%、7.7%。

需求端，俄乌冲突的冲击以及全球加息节奏不断推进，对需求端将造成压制，美国5月密歇根大学消费者信心指数58.4创下2012年以来最低。

根据克拉克森研究初步评估结果显示，俄乌冲突事件可能导致全球贸易量增速较事件前下降0.9%。

2022年全球海运贸易量初步下调1.1亿吨，至约1,230亿吨（事件前预测约为1,240亿吨），调整后全球贸易量增速为2.6%（先前预测为3.5%）。

Sea-Intelligence预计到2023年全球将有1300万标准箱的过剩集装箱。

中国出口方面除了面临全球经济增长回落的风险外，还面临全球产业链修复背景下东南亚国家对中国的出口替代，远东航线运价面临的压力更大。