西部证券-华兰生物-002007-公告点评：新浆站获批，开启拓浆新阶段-220615

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事件：公司于6月14日收到河南省卫生健康委员会印发的《设置单采血浆站批准书》，同意公司在河南省信阳市潢川县设置单采血浆站，采浆区域为潢川县。

自2018年以来首个获批新设浆站，开启拓浆新阶段。

2018年至今，公司浆站总数均为25家，其中河南5家、重庆15家、广西4家、贵州1家。

此次新批浆站有望开启拓浆新阶段，十四五期间公司有望获批更多浆站。

根据第七次全国人口普查结果，潢川县拥有人口63.67万人，新设浆站有望为公司贡献较大的增量血浆。

上半年血液制品主要产品批签发大增，血制品业务有望逐步恢复。

2022年1-5月公司整体血制品批签发次数同比增长26%，其中白蛋白同比增长14%，静丙增长24%，VIII因子增长74%，PCC增长12%。

看好公司血制品业务恢复性增长。

看好下半年疫苗业务低基数下恢复高增长。

随着新冠疫苗加强针的陆续接种，2022年下半年流感疫苗接种需求有望恢复。

今年四价流感疫苗针对3岁以下儿童剂型已获批上市，将极大扩大终端覆盖人群。

公司流感新车间已顺利通过国家验收，流感疫苗产能达1亿支，疫苗业务低基数下有望迎来高增长。

盈利预测与评级：预计公司2022-2024年营业收入分别为54.55/64.67/75.10亿元，同比增长23.0%/18.5%/16.1%；归母净利润分别为16.30/19.20/22.38亿元，同比增长25.5%/17.8%/16.5%，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策影响，产品价格波动，研发进度不及预期。