宝城期货-聚酯日报-220614

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（以下内容从宝城期货《聚酯日报》研报附件原文摘录）
　　昨日 PTA 主力合约 2209 收盘于 7340 元/吨， 较上一交易日收盘价下跌 180元/吨，整体下跌幅度为 2.39%。基差方面来看，现货基差参考 09 合约升水 170-175 自提。 上游来看， 随着北美地区进入出行旺季，原油市场需求强劲使得原油供需仍然偏紧，同时中国稳增长信号十分明确，需求端存在边际向好预期，预计未来原油价格仍将维持高位运行。 PX 方面，由于海外成品油市场需求旺盛，成品油裂解价差维持高位，调油需求拉动下导致芳烃类产品表现偏强，美亚套利窗口依旧处于打开状态。但从时间窗口来看，由于亚洲地区运输至美国整体时长约在45-60 日左右，因此从 7 月开始北美地区对于芳烃调油的进口需求或将转弱， PX价格存在下跌风险。 昨日 PX 价格较上一交易日下跌 65 美元/吨，收于 1348 美元/吨 CFR 中国。折算 PTA2209 盘面加工费为 476 元/吨，现货加工费约为 636元/吨。 下游来看， 部分主流聚酯工厂视成交量大有 50-150 优惠，但随着原料价格的回落， 下游询盘意向不高， 昨日聚酯市场表现清淡。 其中涤纶长丝产销为 27%，涤纶短纤产销为 12%。 供应端来看，近期 PTA 装置部分重启，开工率小幅回升，供应压力较前期小幅增加。需求端近期聚酯开工率缓慢回升，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。整体来看，短期内成本端油价依然维持偏强运行，但 PX 价格可能随着调油时间窗口的逐步关闭而出现回落，因此 PTA 成本端支撑在未来存在转弱风险。此外，一旦 PX 价格出现回落， PTA 加工利润可能在这个过程中得到修复，从而使得部分检修装置重启， PTA 供应端出现回升引起 PTA 供需结构出现改变。 　　昨日乙二醇主力合约 2209 最后收盘于 5177 元/吨，较上一交易日收盘价下跌 130 元/吨，整体下跌幅度为 2.45%。 基差来看， 张家港市场现货基差商谈价为贴水 09 合约 145-150 元/吨。 下游来看，部分主流聚酯工厂视成交量大有50-150 优惠，但随着原料价格的回落，下游询盘意向不高，昨日聚酯市场表现清淡。其中涤纶长丝产销为 27%，涤纶短纤产销为 12%。 供应端来看，近期国内主流装置开启检修，乙二醇装置开工负荷出现边际下降，供应呈现小幅改善。进口方面， 6 月进口量预计维持低位，进口端压力整体不大。需求端近期聚酯开工率缓慢回升，聚酯恢复速度整体不及此前预期。未来聚酯开工率的回升程度仍将主要取决于终端需求的恢复程度。综合来看，乙二醇供给端呈现收缩态势，而需求端虽恢复速度较为缓慢，但未来存在转好预期使得乙二醇整体供需格局在未来或将有所好转。此外，近期成本端油价维持偏强运行使得成本端的推动作用较为明显，但考虑到当前乙二醇港口库存依然高企，预计短期内乙二醇绝对价格或将维持宽幅震荡走势。