国泰期货-国债期货晨报：期债：疫情反复与海外紧缩压制风险偏好-220613

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（以下内容从国泰期货《国债期货晨报：期债：疫情反复与海外紧缩压制风险偏好》研报附件原文摘录）
　　【行情回顾与后市观点】 　　期债平开反弹后持续低走，主因市场对于社融数据向好有所预期，资本市场情绪提振对债市形成压制，但期货收盘后公布的社融数据延续“总量强、结构弱”的特征叠加北京疫情漫延的影响又推动现券收益率重新回落。T2209全天增仓362手，多、空分歧继续加大，多头内部分歧加大而空头内部分歧减小。多、空分歧方面，上午“多开”性质的增仓较昨日增加19.22%，而“空开”性质的增仓较昨日增加23.36%，“多开”与“空开”之比仅为0.8230明显低于昨日的0.9428，或反映期债低开冲高后空头占优；午后股市走强，债市情绪继续走弱，“多开”性质的增仓较昨日仅增加18.28%，而“空开”性质的增仓较昨日增加21.50%，“多开”与“空开”之比降至0.8504明显低于昨日的1.4792；全天来看，“多开”与“空开”性质的增仓较昨日分别增加18.68%和22.29%，多、空分歧继续加大且空头日内占优。多头和空头内部而言，“多开”与“多平”之比由昨日的1.2274降至0.9022，而“空开”与“空平”之比则由昨日的1.0667升至1.2087，表明多头内部分歧加大但空头内部分歧减小，总体上反映出市场偏空的情绪。 　　短期维持债市区间窄幅震荡的观点，T2209在100.5上下2-3毛区间震荡；中期关注商品房成交面积回暖的持续性（目前一线城市商品房成交面积升至2010-2019年同期中位水平）；曲线策略方面，眼下10-1年期国债利差维持在80BP左右的较高水平，后续宽财政、宽信用预期以及疫情等可能仍有反复，建议做平曲线或在宽财政和宽信用预期再度发酵后做平曲线。资金方面，银行间市场流动性维持宽松，回购利率较为平稳（6月中下旬需要警惕回购利率向政策利率回归的风险）。