申银万国期货-品种策略日报：油脂-220614

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油脂：延续下跌，印尼将棕榈油出口配额从此前的100万吨提高至225万吨，不包括周一中午发放的116万吨出口配额，在配额中印尼发放了56万吨海外运输许可证，此外从6月14日起到7月31日毛棕榈油出口附加税从375下调至200美金/吨，8月期间再上调至240美元/吨，出口关税按照288美金/每吨，此外在8月1日之前还可以缴纳200美金/吨的额外出口税而无需等待出口额度审批，随着印尼加速出口，短期将会对盘面和现货产生冲击，但是马来西亚劳动力短缺问题暂时不容易解决，印尼因为国内库存压力大和棕榈果价格下跌，产量增幅也在下调，两国棕榈油产量增幅有限，中长期油脂不宜过度看空。

豆菜粕：继续下跌，因美国高通胀引发市场担忧美联储更激进地收紧货币政策，美豆主力跌至1700美分/蒲式耳附近。

USDA6月供需报告中美豆新旧作供应仍然相对偏紧，而由于巴西和阿根廷旧作产量上调240万吨，最终全球大豆库存增加。

截至2022年6月12日当周，美国大豆生长优良率为70%，符合预期，分析师平均预估为70%，去年同期为62%。

上周111家油厂大豆实际压榨量为162.65万吨，开机率为56.53%，预计本周国内油厂开机率大幅上升至183.82万吨，但是7月后买船进度偏慢且到港少，今日国内大豆压榨利润再度恶化，8月后基差相对坚挺。

内盘单边跟随美豆，短期调整幅度将会受美豆出口和偏紧的供需情况影响而最终有限，关注6月底最终美豆种植面积。