远东资信-2022年5月中国资产证券化市场观察：ABS市场总体平稳，一级发行仍略显清淡-220614

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本月资产证券化市场总体平稳，热点消息不多。

一级市场和二级市场均延续了年初以来一贯较为清淡的状态，考虑到项目周期和季节因素，总体而言，本月ABS市场情况总体较为平稳，仍处正常区间。

一级市场方面，2022年5月中国资产证券化市场ABS和ABN产品总发行规模达到1356.86亿元，共113单，发行规模较去年同期同比下降41.24%，较4月环比下降20.70%。

净融资额方面，资产证券化产品净融资额-747.37亿元，较上月环比减少895.44亿元。

基础资产方面，本月发行ABS产品涉及基础资产最多的三个类型分别是：融资租赁、小微贷款和供应链。

2022年以来以小微贷款为基础资产的ABS产品发行较为频繁。

产品利差方面，本月发行资产证券化产品高信用级别档次发行利率略高于AAA级证券，绝大多数ABS产品高等级档位发行利率相较于AAA级证券利差不高于1%。

具体ABS产品根据条款、期限和基础资产类型的不同而略有差异。

整体而言，ABS产品发行利差较为平稳，显示市场资金并未担忧高等级ABS产品的信用风险。

二级市场方面，银行间市场依然是ABS和ABN产品交易的主要场所。

从底层资产角度来看，成交量较多的ABS产品分布于商业银行抵押贷款、应收账款、个人消费金融、供应链等类型。

信用评级调整方面，5月所有的评级调整方向均为调高。

涉及产品基础资产以个人消费贷款和融资租赁为主。

市场热点和政策方面，本月市场热点和关注度继续集中于REITs方向。

其他类型ABS产品市场空间则相对受到挤压，尤其是与REITs定位有所重叠的部分类型产品。