南华期货-LNG周报：自由港爆炸，美国出口受阻，HH高位震荡-220612

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LNG：美国自由港爆炸一度推升TTF，HH高位震荡本周欧洲天然气价格基准TTF波动较大，TTF一度大涨10%，附后震荡走弱，收于83欧元/兆瓦时附近，单周跌-1%；美国天然气价格在创出新高9.66美元/mmbtu后快速回落至8美元/mmbtu，收于8.75美元/mmbtu上方，单周价格涨2.5%。

本周三美国得州墨西哥湾自由港的LNG工厂发生爆炸。

自由港是美国七个液化天然气出口终端之一，每天接收约2bcf的天然气，约占美国液化天然气总出口能力的16%。

爆炸影响天然气出口设施至少3周，具体影响持续时间仍待观察。

自由港爆炸意味着美国LNG出口受损，美国国内供应增加，天然气累库幅度将超预期，对HH价格不利。

目前来看，爆炸对出口设施的影响偏向于一次性，对HH中长期偏紧的格局未改变，原因是：设施恢复后美国将对欧洲LNG的高出口将延续；同时美国国内天然气产量的提升速度缓慢、夏季持续高温预期下，天然气库存偏紧的局面难以改变。

因此，短期美国LNG出口受损，HH高位震荡，关注自由港出口设施的恢复进度；中期HH的强势仍在持续，预期价格在短期震荡后延续上行趋势，下方强支撑8美元/mmbtu的整数关口。

自由港爆炸也意味着短期内美国向欧洲输送的LNG量将下降，刺激TTF走高。

考虑到当前欧洲天然气累库速度快于往年，欧洲天然气基本面偏宽松，自由港爆炸对价格的刺激偏向于短期影响，中期TTF价格大概率仍将继续震荡走弱，走弱幅度也相对有限，主要原因在于俄罗斯对欧洲输送量持续下滑后，欧盟和俄罗斯的地缘政治博弈仍在持续。