中信建投期货-玉米周报：宏观扰动仍需重视-220610

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国内基本面仍处于震荡偏弱的状态，海外市场投机积极度减弱，但对天气的炒作仍在持续，建议关注本周末USDA6月供需报告发布，美玉米对种植面积的调整需要等到6月底种植面积报告的结果，但是需求上继续调减21-22市场年度出口预期是2450百万蒲，较上月减少50百万蒲，从结果上来看改善了21-22和22-23市场年度的紧张情况。

不过盘面对此的反应却是震荡向上的形态。

另一方面，进入6月以来中西部地区在告别了偏湿的天气后又迎来了干旱的影响，NOAA再次警告拉尼娜的影响仍会持续到这个秋季。

在当前美盘已从对黑海出口的关注转向天气的情况下，如果当前干旱情势不能缓解，对于作物的授粉影响需要密切关注。

国内市场仍处于偏弱的情况。

产地在经历过缺粮的局面后，北港在晚售地区的不断到货之下再次进入累库的状态，同样面临累库的还有华南的港口库存。

在当前价格下行的情况下，下游提货逐步放缓，采购的观望情绪也逐渐增加。

在当前天气逐渐转热的情况下，贸易商的压力也在逐渐增加，或反作用为现货价格上的压力。

华北市场继续呈现供需博弈的情况，进而供需双弱：一方面到货量在价格下行的情况下也逐渐走低，玉米库存也在下降；同时出货也在逐渐下降导致了利润下修，开机率提升速度也随之放缓。

预计华北市场的博弈状态仍将持续，但短期压力或逐渐转到贸易商，供给压力也处于抬升阶段。

预计现货市场下周仍将偏弱运行。

另一个角度来看，自3月以来，基差的下移和修复主要是源于期货的拉动所致。

而现货仍保持一定的韧性。

在基本面呈现阶段性走弱的情况下，现货可能的价格压力将为盘面留有继续施压的空间。

综上所述，我们认为短期市场压力仍在到6月中下旬，可逐步逢低做多，等待后期市场机会。