国融证券-美国5月通胀数据简评：5月通胀续刷40年新高，联储紧缩预期再次强化-220613

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美国通胀大超预期，拐点尚不明朗根据美国劳工统计局6月10日公布的数据，美国5月CPI同比录得8.6%，预期8.3%，前值8.3%，刷新40年新高。

环比增长1%，大幅超出预期的0.7%和前值0.3%。

核心CPI同比上涨6%，虽然较前值6.2%有所回落，但仍高于预期的5.9%。

环比增长0.6%,高于预期0.5%，与前值持平。

整体来看，能源和食品环比涨幅都持续扩大。

从核心CPI的整体来看，去除能源和食品的商品价格增长虽然有所放缓，但去除能源服务的服务价格持续加速上涨。

细分项中，住房环比继续上涨0.6%。

运输服务中机票价格继续环比上涨12.6%。

考虑到美国夏季出行高峰的到来，油价或在未来几个月持续维持高位，通胀的拐点尚不明朗。

联储紧缩预期再次强化，美债收益率大涨，美股大跌超预期的通胀数据公布后，市场迅速给出反应。

其中CME利率期货隐含的加息水平到年底已升至3.25%-3.5%。

6月大概率加息50BP的情况下，7月、9月加息更大幅度加息的概率大幅上升。

现货国债市场中，短端利率更加敏感，2年期国债在周五上升25BP，10年期美债上升约11BP至3.15%。

受利率上行影响，美股各大股指大幅下探，其中纳指周五跌3.52%。

后续来看，美债收益率仍有一定上升空间，美股估值将继续承压风险因素：美国通胀超预期、美联储紧缩超预期、美国经济下行超预期。