华泰期货-量化专题报告：主动公募与股指期货的相遇-220613

《华泰期货-量化专题报告：主动公募与股指期货的相遇-220613（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-量化专题报告：主动公募与股指期货的相遇-220613（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

策略摘要主动公募与股指期货结合，打造绝对收益之路。

核心观点■策略中性对冲型公募基金作为场内市场为数不多的追求绝对收益的权益型基金，对银行、保险等机构投资者来说具有稀缺性，但近年来特别是2022年以来，整体中性基金表现不佳。

我们认为目前中性基金的运作有如螺蛳壳里做道场：由于对冲工具的限制，需要在沪深300这个较窄的范围内去挑选预期跑赢的股票，不得不在一定程度上放弃了全A剩余四千多只股票，这是造成中性基金目前投资体验较差的重要原因之一。

与此同时，主动选股型公募基金表现较好，偏股混合型基金指数（885001.WI）2020年至今显著跑赢沪深300。

我们挑选与沪深300相关性超过80%，并且非长期重仓某一行业的主动基金，并按照信息比率（超额收益均值/超额收益标准差）降序排列，考虑到机构投资者的投资需求，剔除限购基金以及规模较小的基金。

对筛选出的主动基金进一步构建基金组合，并辅以股指期货IF对冲，效果良好。

■风险主动基金业绩不及预期。