中信期货-金融衍生品策略日报：股指趋势难改，债市下方有支撑-220614

《中信期货-金融衍生品策略日报：股指趋势难改，债市下方有支撑-220614（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-金融衍生品策略日报：股指趋势难改，债市下方有支撑-220614（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

股指期货：震荡中上行，逢低配置IC。

昨日市场震荡偏弱，各指数普遍收跌。

近一个月来市场从底部反弹，情绪较强，主要受经济形势向好推动，在经济底部反弹叠加复工复产的预期下，市场对经济的预期开始转强。

近期全球市场受通胀及美联储加息压力影响普遍偏弱，A股昨日表现也较弱，但仍有韧性，主要在于从基本面角度国内的宏观环境及货币政策相对独立，受全球收紧影响可控，A股仍保持向上趋势。

但在疫情持续扰动的背景下，市场的预期容易受疫情反复干扰，且经济复苏的进度不一定如市场预期般迅速，短期内市场仍有扰动，但不改上行的趋势。

操作层面，仍重点关注IC机会。

股指期权：期权持续做好风险管理。

昨日沪深股指低开后宽幅震荡为主，收盘沪指下跌0.89%。

相较于外盘行情，A股整体展现韧性，但基金重仓股普遍收跌。

期权方面，持仓量PCR指标出现明显下滑，期权成交量企稳，北向资金大幅离场，市场情绪回归谨慎。

站在中期角度看，社融数据如期回暖，国内稳增长政策发力与全面基建为权益市场提供支撑，市场整体相对乐观。

但短期来看，欧美央行加息预期再次升温或会对A股产生情绪影响，仍需关注市场资金层面的交易持续性。

我们也在周报中提示，权益市场短期或将面临反复，但简单轻仓可能会错失中期的修复上涨行情，因此目前是利用期权市场进行风险管理的最佳时机。

期权策略维持防御为主，等待市场企稳后，周中可逢低布局中期牛市价差组合。

国债期货：短期博弈空头可关注震荡中的止盈机会。

昨日国债期货整体情绪偏弱，不过日内走势也较为震荡。

从成交性质上看，昨日空头表现明显更为活跃，空开与空平占比均有所增加，导致昨日持仓量方面积累并不多。

近日，美国通胀再度超预期，市场对美联储加速收紧的预期升温，美债收益率也快速上行，中美利差倒挂程度加深，市场情绪可能受到一定扰动，但是预计影响有限，债市仍主要受国内因素影响。

昨日空头止盈动作有所显现，而偏投机多头入场动力也有所增强，短期债市震荡格局或难改，短期博弈空头可适当关注震荡中的止盈机会。

基差再度回升，空头套保的建仓需谨慎，另外基差高位下，借助于基差安全垫多头博弈短期反弹的空间存在。

基差走阔可适当止盈。

关注曲线做平机会。

风险因子：1）赛道股继续调整;2）交易量持续萎缩；3）疫情反复；4）经济继续下滑；5）通胀超预期。