国海证券-招商沪深300增强策略ETF（561990）投资价值分析：配置大蓝筹收益增强的优质选择-220613

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投资要点：海外主动管理ETF发展迅猛，迎合市场需求从美国市场发行的主动管理型ETF资产类分布看，目前市场存续股票型ETF规模最大。

主动股票ETF组合投资标的数量较多，普通投资者难以复制标的持仓，因此投资股票型ETF为更为便利，同时业绩优秀的主动ETF基金经理的涌现，推动主动管理ETF产品的数量和规模快速增长，反映市场需求前景。

我国ETF市场增长明显，产品类型持续创新国内市场股票型ETF基金在数量、规模上优势明显。

近年来在宽基类ETF、行业主题类ETF的基础上，市场先后推出风格类ETF、SmartBeta类ETF，产品种类逐渐丰富，策略逐渐多样化。

2021年底推出指数增强型ETF，再次拓宽ETF投资品类，为投资者提供更加便利的指数增强投资工具。

沪深300指数估值低位长期收益高，指数增强策略超额稳健沪深300指数作为A股市场重要的宽基基准指数之一，长期收益高。

最近5年累计收益跑赢中证500以及中证全指等其他宽基指数。

目前指数处于估值低位，投资性价比高。

以沪深300指数为基准的指数增强基金，超额收益持续为正。

指数增强ETF能够在获取指数beta的同时进一步获取超额alpha，且相对于场外指数增强基金，资金利用率更高，ETF二级市场交易相对一般指数增强基金的场外申赎费用更低，是较为有效的指数增强策略投资工具。

沪深300指增策略投资标的优选——招商沪深300增强策略ETF（561990）招商沪深300增强策略ETF（561990）是第一批证监会批准的指数增强ETF产品。

上市以来产品规模稳定，超额收益稳健。

相对于场外指数增强基金，ETF基金提供了场内二级市场交易的便利性，同时费率更低。

产品策略方法多元，风险控制全面。

风险提示本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期。

报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。