东方证券-2022年第23周地产行业周报：近期政策宽松效果有待观察-220613

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核心观点本周市场回顾。

第23周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。

房地产板块较沪深300指数相对收益为-3.5%。

沪深300指数报收4238.99，周度涨幅为3.7%；创业板指数报收2556.47，周度涨幅4.0%；房地产板块指数报收3093.89，周度涨幅为0.2%。

本周行业要闻。

央行发布5月金融统计数据，居民中长期贷款增加1047亿元。

统计局发布5月份全国CPI、PPI数据。

国务院批复同意“十四五”新型城镇化实施方案。

南昌降低首付比例。

珠海缩小限购区域。

呼和浩特降低按揭贷款利率及二套房首付比例。

上海：2022首批集中供地36宗地全部成交，其中13宗封顶19宗底价，八成由国企摘牌。

国金铁建渝遂高速基础设施公募REITs获上交所通过。

本周一线城市新房销售量较上周上升，二线城市新房销售量较上周微降，二手房销售量均较上周上升。

第23周29大城市新房销售为2.55万套，较第22周减少2.3%；11大城市二手房销售10110套，较第22周增加25.8%。

一线城市新房、二手房交易较第22周分别增加24.0%、增加17.8%；二线城市新房、二手房交易较第21周分别减少6.6%、增加39.8%。

库存量较上周基本持平，库销比较上周降低。

截至第23周，15大城市库存为124.1万套，较第22周基本持平；库销比为22.9个月，较第22周减少0.3个月。

本周土地市场出让热度较上周降低。

第23周26大城市合计成交土地12块。

土地出让金额降低。

第23周26大城市土地出让金为238亿元，较第22周减少999亿元。

平均溢价率上升。

第23周26大城市土地成交平均溢价率为5.8%，较第22周上升。

重点公司公告。

万科、保利、龙湖、金地等多家企业发布2022年5月经营快报。

截至本周万科A累计回购金额6.76亿元。

新华联控股股东所持全部股权被轮候冻结，涉及61.17%股权。

宝龙商业停止向宝龙控股收购于上海的办公楼。

投资建议与投资标的本周二手房销售及上海复工复产带动下的一线城市新房销售均有所回升，5月居民新增中长期贷款由负转正，上海首批次供地仍呈现冷热分化，综合来看行业基本面的修复趋势仍需继续观察。

本周主要城市宽松政策出台的节奏阶段性放缓，表明政策对于需求端的刺激仍较为克制，短期内政策发力或进入观望期。

而在供需两端政策平均发力的思路下，我们认为市场修复不会一蹴而就，低评级房企短期仍然缺乏加杠杆能力，这将拖累其资产负债表修复的节奏。

我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。

看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。

同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示销售大幅低于预期。

逆周期政策不及预期。

利率发生明显上升。