华西证券-公用事业行业研究周报：加快抽水蓄能项目开发建设，助力我国新能源低碳转型-220612

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《北京市“十四五”时期污水处理及资源化利用发展规划》发布，着力推进城市污水处理及资源化利用。

近日，北京市发展改革委、市水务局联合印发了《北京市“十四五”时期污水处理及资源化利用发展规划》（以下简称《规划》），《规划》明确了“十四五”时期主要目标和2035年的远景目标：到2025年，北京污水处理能力将达800万立方米/日，再生水利用率稳步提升，污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立；到2035年，北京污水处理能力将达900万立方米/日，全市城乡污水基本实现全处理，形成系统、安全、环保、经济的污水处理及资源化利用格局，支撑构建绿色、生态、安全的水生态环境。

近五年北京市污水处理率整体呈上升趋势，从2016年的90.58%提升至2020年的96.56%。

北京市污水处理及资源化利用处于全国领先水平，基础较好。

污水处理率在全国排名靠前，16年到20年均排在全国前十名，19年位列全国第二名。

到“十三五”末，全市污水处理率已达到95%，再生水利用率超过60%，基本实现污泥无害化处置。

随着十四五期间对城市污水处理及资源再利用的大力推进，北京污水处理率以及污水再生利用率有望得到进一步提升，这将有助于污水处理行业的发展。

做好抽水蓄能产业链协调，提高机组设备制造产能。

6月10日，国家能源局召开推进抽水蓄能项目开发建设视频会议，贯彻落实国务院扎实稳住经济一揽子政策措施部署以及促进新时代新能源高质量发展实施方案要求，统一思想，提高认识，明确任务，部署工作，加快抽水蓄能项目开发建设，推进抽水蓄能高质量发展。

近年来，我国纯抽水蓄能产能逐年提升，从2009年的13,700兆瓦提升至2021年的36,390兆瓦，涨幅约165.62%，超160%。

根据《抽水蓄能中长期发展规划（2021—2035年）》，到2025年，抽水蓄能投产总规模6200万千瓦以上；到2030年，投产总规模1.2亿千瓦左右；到2035年，形成满足新能源高比例大规模发展需求的，技术先进、管理优质、国际竞争力强的抽水蓄能现代化产业，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企业。

加大抽水蓄能投产规模有助于发挥投资拉动作用，保障电力行业发展，促进新能源发展，加快我国新能源低碳转型。

本周国内动力煤市场整体偏强上行，进口煤市场交投未有明显提升。

本周国内动力煤市场整体偏强上行。

产地方面，6月上旬国内煤矿多保持正常产销；主流煤矿多积极兑现长协，基本无波动。

就市场煤来看，主流煤矿保长协后对外销售资源有限，且暂停对外销售的煤矿数量有增加，市场可售资源缩量；而下游化工、焦化、建材等非电终端用户需求继续释放，拉运积极性较高，部分贸易型客户也有备货需求释放，到矿拉运车辆增加，装车排队耗时较久。

整体来看，主产区煤矿多保持即产即销，未有库存，部分民营及露天矿坑口价格上行较明显。

下游需求方面，本周电力用户拉运继续以长协为主，市场煤下游需求主要来源于非电力用户。

目前电厂日耗提升速度较慢，高位库存多暂未出现明显下降，以山东地区为例，目前主力电厂库存可用天数多保持在20天左右，长协及保供资源保障下，采购市场煤积极性不高；化工、建材、焦化等非电力用户采购需求则继续释放，到矿拉运车辆保持在高位水平，仍对市场形成较强支撑。

我们判断后续电厂补库需求释放仍然不高，煤价或维持震荡走势。

国内LNG均价持续低位，美国天然气价格震荡上行。

本周，国内LNG供应方面，液厂LNG产量环比上周小幅下降，海气到港量环比上周增加，槽批出货量环比上周有减少；需求方面，由于小长假交通限行，对本周内整体成交量产生影响，节后市场逐渐恢复，接收站槽批及液厂出货均有一定好转，但总体来看需求提升幅度有限，多属于节后刚需补库。

下周LNG供应或维持增势，需求或延续疲软现状。

卓创资讯预计短期内LNG价格的下滑走势或得以巩固。

本周，美国最大的液化天然气生产和出口商之一的自由港天然气公司的德州自由港港口的一个液化设施发生突发爆炸，预计该设施将关闭至少三周，向欧洲供应天然气将被推迟。

虽然美国国内天然气得到了额外的补充，但天然气价格震荡一天后重回涨势，因为美国部分地区持续热浪，带动天然气发电需求的增加。

此外，受全球天然气供给偏紧影响，国际天然气价格维持高位震荡，天然气需求季节性提升，供应端受国际政治关系影响较大，我们预计天然气价格中长期维持高位运行。

投资建议随着“十四五”有关环保行业的目标逐渐明确，“十四五”期间污水处理及资源化利用稳步推进，污水处理行业有望迎来发展机遇，投资需求有望增加，污水处理产业链有望受益，推荐关注国内过滤成套装备的领先企业，持续拓展新能源及砂石高景气赛道的【景津装备】。

再生资源回收利用是碳减排的重要路径之一，同时兼具污染物减排的协同效益，无疑是实现碳达峰和碳中和不可或缺的方式。

在“双碳”背景下，借着新能源国家利好政策的东风，必将迎来新一轮的高速发展。

受益的标的有稀土废料领先企业，深度布局废钢、报废汽车回收利用的【华宏科技】。

在各省市政府部门协力完成“十四五”规划的背景下，国家加快能源领域项目改革创新，新能源装机有望快速增长，新能源运营商则受益于内需扩大，运营效率提升，业绩提升。

我们推荐关注火电转型新能源标的【华能国际】;同时受益的新能源运营电站有【太阳能】、【节能风电】，受益的港股标的有【龙源电力】、【华润电力】、【中国电力】。

风险提示1）碳中和相关政策推行不及预期；2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动。