中银国际-家用电器行业周报：数字美的2025战略发布， 抖音渠道持续热销-220612

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上周沪深300指数上涨3.65%，长江家用电器指数下跌1.46%，跑输沪深300指数5.12pct。

从细分板块来，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-1.48%/-2.95%/-0.63%/-0.55%/-3.95%。

子版块核心数据追踪：白色家电&彩电：奥维云网23周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑6.62%、下滑16.55%、下滑21.13%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长2.68%、增长37.03%、增长30.37%；彩电线下渠道同比下滑9.03%，线上渠道同比增长12.29%。

厨房电器：奥维云网23周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑13.78%，线上渠道零售额同比增加44.47%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑2.49%，线上渠道零售额同比增长53.32%；集成灶线下零售额同比下滑22.11%，线上零售额同比增长24.54%；燃气热水器线下零售额同比下滑15.74%，线上零售额同比下滑31.66%。

小家电：奥维云网23周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑16.79%、下滑7.12%、下滑24.53%、下滑25.86%、下滑24.33%、增长76.60%；线上渠道零售额分别同比增长50.92%、增长3.58%、增长11.43%、下滑17.9%、增长27.90%、增长60.42%。

投资建议数字美的2025战略发布，聚焦数字化、工业智能化、新能源汽车解决方案。

6月9日，美的集团举行？数字美的2025？战略发布会。

数字美的2025，打造美的数字大脑，为亿级家庭用户、百万级企业用户提供实时高效的数字化体验。

作为美的集团从传统的家电制造企业转型升级，成为多元化科技集团的战略布局，美的工业技术已经形成覆盖消费电器、智慧交通，工业自动化和绿色能源四大领域，初步形成完整的工业技术体系。

抖音等新兴渠道持续热销。

据奥维数据，2022年前四月，小家电的线上抖音渠道零售额达26亿元，零售量2138万台，抖音渠道销售占比近10%，作为对比，专业电商占比36%、平台电商占比34%、拼多多18%、快手2.7%。

在抖音渠道的品类方面，刚需、次刚需产品品类布局全面。

在品牌方面，厨小电方面，苏泊尔、九阳的份额分别占12%、6%，个护小电器中飞科占17%。

在炊具方面，新兴渠道分流传统渠道，前四月抖音占24%。

在品牌方面，因还处于竞争初期，品牌格局尚未稳定，未来部分品牌有望在抖音等新兴渠道，类比小熊、北鼎，复刻过去几年线上渠道高速增长下，在传统的线下渠道稳固的品牌中抢占部分市场份额。

建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。