首创证券-医药行业周报：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线-220612

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医药周观点：国内疫情得到有效控制，建议关注需求修复主线近期随着上海疫情得到有效控制后，全国疫情形势整体保持平稳，每日新增本土确认人数、新增本土无症状感染者人数持续下降，基本回到3月初的水平，全国多个省份已有多日无新增病例，我们认为4-5月国内疫情导致院内处方药销售和院外自我诊疗/消费医疗需求受到影响，疫情防控形势的稳定有助于医院正常诊疗秩序的恢复、消费医疗需求的释放，基本面迎来边际改善，我们看好在疫情中受损的药品/器械/服务类公司进入反弹窗口期。

投资建议：1.中药板块中，我们推荐：品牌价值明显，主要销售渠道在零售终端，对医保支付依赖度低、政策风险小，自我诊疗需求释放驱动业绩平稳增长的OTC中成药企业，包括华润三九、羚锐制药和健民集团，此外还包括估值较低，在儿科等多个领域销售能力出众；通过BD不断丰富自身产品线的济川药业、在细分领域具有差异化优势的处方药公司新天药业；产品具有稀缺性和自主定价权，中长期有望保持量价齐升态势的品牌中药龙头同仁堂。

2.化学药板块中，我们推荐：(1).产品具有一定技术难度、竞争格局在中期没有恶化迹象，同时渗透率较低，潜在市场空间大的公司，建议关注九典制药、兴齐眼药：2.具有行业壁垒的特殊领域，如麻醉药、核素药物，包括人福医药、东诚药业。

3.消费医疗领域，我们推荐：(1)在疫情得到控制的情况下，生长激素新患入组数量有望逐步恢复，建议关注长春高新、安科生物；（2）3季度是过敏性疾病发病高峰期，脱敏治疗产品将迎来销售旺季，建议关注我武生物。

市场回顾：个股表现来看，上周涨幅排名前五的个股为：特宝生物（22.38%）、康惠制药（22.05%）、大理药业（20.37%）、兴齐眼药（19.08%）和博腾股份（18.15%）。

跌幅排名前五的个股为：*ST济堂（-66.67%）、欧林生物（-14.50%）、圣诺生物（-8.30%）、天智航-U（-7.37%）和拓新药业（-7.18%）。

细分行业方面，全周医药生物细分板块均保持上涨，医疗服务涨幅最大，上涨9.82%；医药商业表现最弱，上涨1.11%。

估值：估值处于历史低位，截至6月10日，医药生物（SW）全行业PE（TTM）23.82倍，PB（LF）3.23倍。

风险提示：医药政策风险；降价超预期；系统风险。