莫尼塔-化工行业半月谈：油价持续上涨，PVC毛利扩大-220612

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整体观点：2022年6月，供应紧张叠加需求前景强劲，国际油价继续上涨。

交通领域，汽油需求显著增强，柴油需求波动不大；地产领域，纯碱库存持续下降，玻璃库存居高不下；基建产业链，沥青价格继续上涨，PVC盈利大幅增加；纺服领域，涤纶长丝成本压力明显，毛利亏损扩大；农业领域，草甘膦市场小幅降温，尿素价格再创新高。

油价：油价持续上涨。

6月初，欧盟各国同意分阶段禁止进口俄罗斯石油，市场预期OPEC小幅提产目标难以缓解全球原油供应紧张局面，疫情缓解带来需求强劲，美国石油战略储备降至历史性低点，利好油价上涨。

与此同时，沙特阿拉伯上调对亚洲和欧洲原油官方售价，加之伊核协议前景不明，国际原油持续上涨。

截至6月9日，WTI收于121.51美元/桶，Brent收于123.07美元/桶。

交通领域：汽油需求显著增强，柴油需求波动不大。

原油价格维持高位，汽柴油价格随之走高。

山东地炼复工炼厂增加，开工率呈上涨趋势，国内汽柴油产量增加。

随着气温升高，车用空调用油增加，加之疫情缓解后端午假期出行人数增多，汽油需求面持续向好；柴油需求整体波动不大。

房地产产业链：纯碱库存持续下降，玻璃库存居高不下。

6月以来，国内纯碱企业现货库存紧张，部分企业封单运行以生产前期订单。

需求面，国内下游产品的生产持稳运行，对上游纯碱的需求量较为稳定。

玻璃市场表现仍旧偏弱，需求疲软。

玻璃价格持续下降，利润大幅削减，下游需求维持低位，依旧以刚需补货为主，终端积极情绪传导仍需要时间，玻璃库存居高不下。

基建产业链：沥青价格继续上涨，PVC盈利大幅增加。

国内沥青资源供应量偏低，加之成本高位支撑，沥青价格继续走高。

炼厂生产收紧，国内供应量紧张。

需求面，北方地区整体刚需乏力，南方地区以消耗社会库存为主。

近两周国内PVC市场行情上涨为主，需求面，目前下游PVC制品企业开工负荷维持在4-6成左右，仍以刚需补货为主。

由于电石原料价格持续下调，加之PVC价格上涨，PVC毛利大幅增加。

纺服产业链：涤纶长丝成本压力明显，毛利亏损扩大。

涤纶长丝成本端PX及聚酯原料大幅上涨，带动涤纶长丝企业纷纷上调报价。

企业库存压力显著，长丝主流厂商或有减产计划，产量有所下降。

由于成本端大幅拉涨叠加下游需求偏弱，涤纶长丝毛利亏损扩大。

农业产业链：草甘膦市场小幅降温，尿素价格再创新高。

6月草甘膦市场呈小幅降温趋势，草甘膦市场价有所下降，海外需求不足，国内下游按需采购。

在多重利好因素影响下，尿素价格再创新高，但随着价格的不断上涨，下游接受程度有限，后续上涨空间有限。