申港证券-计算机行业每周一谈：工业软件，智能制造取胜之匙-220612

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工业软件兼具“工业”及“软件”双重属性。

工业软件与生产制造中流程或工艺密切关联，是专业需求的产物，在工业实践中提出的需求，成为工业软件创新的源泉。

世界级制造企业的需求催生了世界级的工业软件。

工业软件行业属于技术密集型行业，复杂度高，是多学科交叉融合发展的产物。

工业软件分布格局：研发设计类软件市场规模小于生产制造类及经营管理类工业软件但技术壁垒最高对比国内或海外不同类别的主要工业软件厂商2021年的营收数据，相比生产制造类及经营管理类工业软件厂商的营收体量，研发设计类工业软件代表性企业普遍偏小，体量规模约为前者的10%~20%。

研发设计类工业软件可以视为整个制造业的咽喉，是产品设计、生产及制造周期的始点，具有最高的技术壁垒。

国产工业软件发展现状：研发设计类软件小而弱，国产替代空间大。

生产制造类及经营管理类软件国产渗透率高，不断向高端迈进。

研发设计类软件：严重依赖于海外软件，国产替代空间大。

国内研发设计类厂商市场份额仅为5%左右。

生产制造类工业软件占据50%的国内市场，在部分领域已经具备一定实力，涌现了宝信软件、中控技术等行业领军企业，但在高端市场中不占优势。

经营管理软件占有国内70%的市场份额，但高端市场领域仍以SAP、Oracle为主。

产业需求+政策驱动预计2025年我国工业软件产业规模将超过4000亿元过去5年中国工业软件产业规模年复合增速达到15.1%，且从17-18年起，工业软件产业规模同比增速亦呈现扩大的趋势。

拆解工业软件产业规模的增速。

一方面受益于整个中国制造依旧不断扩大的规模。

另一方面，2015年《中国制造2025》国家行动纲领的提出，加速了新一代计算机信息技术与制造业深度融合，推动了工业软件产业的发展。

2019年中国工业软件规模仅占全球工业软件市场的6%，而同年中国制造业增加值占全球的比重达到28.1%。

工业软件行业发展程度未能与工业化发展进程相匹配，也预示着中国从制造大国向制造强国转型过程中，工业软件拥有巨大的潜在市场规模。

投资策略：我们重点推荐拥有核心技术壁垒，具备工业软件产业及国产替代双重增长因子的研发设计类和生产制造类工业软件，如CAD/CAM领域的中望软件(688083.SH)、EDA领域的概伦电子(688206.SH)、工业互联网龙头企业宝信软件(600845.SH)以及工控领域的中控技术(688777.SH)。

市场回顾：计算机行业延续了上周的反弹趋势。

申万计算机指数上涨约2.37%，整体表现在申万一级行业中排名14/31。

计算机行业市值前十大股票本周普遍上涨，涨幅较大的主要是计算机硬件设备、金融IT和智能网联车。

本周计算机板块涨幅前十大主要聚焦于国产信创与互联网券商。

风险提示：市场情绪风险、政策落地不及预期风险、疫情反复风险、技术落地不及预期、硬件实际建设落地不及预期、下游需求风险等。