国盛证券-农林牧渔行业：猪价稳中有升，鸡价持续上涨，继续重点推荐黄鸡、动保板块-220612

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养殖板块：1）生猪：猪价周内延续涨势，预计中期继续中枢上行，仍看好资金宽裕、成本占优行业龙头。

2022年5月27日22省市生猪平均价15.69/公斤，周环比上涨0.64%，同比下跌15.48%；截止2022年4月，国内能繁母猪存栏量4177.3万头，月环比下降0.2%，相较2021年6月高点下降8.5%。

截止2022年6月10日外购仔猪养殖利润47.24元/头，环比盈利略有下滑，自繁自养亏损156.63元/头。

截止6月10日二元母猪价格35.80元/千克，周环比上涨0.36%，同比下跌51.11%，截止5月27日22省市仔猪价格上涨至37.13元/千克，周环比上涨9.82%，同比下跌49.27%。

5月以来，猪价保持上涨趋势，一方面供给端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐减弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，同时下半年消费旺季密集，中期看价格中枢上行，易涨难跌。

仔猪价格持续高位补栏热情较高，二元母猪补栏需求环比呈现小幅回暖趋势，体现行业中长期景气回暖预期强化。

行业亏损显著收窄延缓产能去化，而当前猪价仍然处于多数上市猪企成本线以下，我们认为应当优选资金状况宽裕、成本占优龙头，重点推荐：温氏股份、牧原股份，建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。

2）禽类：黄鸡、白鸡均呈现持续上涨趋势。

白鸡父母代存栏持续去化，近期毛鸡、鸡苗价格以涨势为主，截止2022年6月10日主产区平均价为9.61元/公斤，周环比上涨1.37%，同比上涨8.83%。

黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止6月10日分别为6.98元/8.11元/8.65元/6.71元/500g，周环比分别变动-0.29%/+0.62%/-0.57%/-4.28%，同比分别变动+35.53%/+42.28%/+17.37%/+16.90%。

随疫情封控影响逐步消除，黄鸡消费需求回暖，同时2022Q2在产父母代存栏环比继续下降，供给偏紧格局不改，预计中期景气持续，下半年需求大概率继续转暖形成价格支撑。

黄鸡板块看好成本管控能力与成长性俱佳行业龙头，白鸡则看好育种优势显著的行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。

3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出年牛羊肉自给率保持在85%左右目标，行业供需缺口较大，关注肉牛养殖行业机遇，建议关注：鹏都农牧。

动保板块：养殖景气度或趋势性回升，关注动保左侧布局机会。

生猪价格持续回暖且预计中期景气度或趋势性回升，动保产品需求或迎困境反转，同时行业β逻辑顺畅，建议积极关注左侧布局机会。

1）疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展；2）化药：饲料“禁抗”与规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP新标或显著推动行业集中度提升。

中长期看具有前端科研院所联合研发+行业领先生产工艺&产能+市场化销售能力出色等全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与化药放量支撑业绩逆势高成长，α属性持续验证、回盛生物，同时建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。

种业板块：周内国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发。

受国际形势、气候因素等影响，国际粮价持续高位震荡，我国粮食安全与种业振兴重要性持续提升。

近年来行业政策密集出台鼓励种业行业研发创新，行业竞争格局有望持续优化，6月8日国家级转基因大豆玉米品种审定标准印发，转基因育种商业化落地将带来行业扩容，行业长期布局机会凸显，具有优势大品种以及研发育种技术优势的行业龙头有望受益，建议关注：荃银高科、登海种业、大北农、隆平高科。

风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。