中信期货-房地产需求端政策放松效果跟踪-220612

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核心观点：房地产销售反弹韧性不足，政策见效仍需时间地方重点政策方面：（1）本周广州发布放松限购政策，外地人购房允许断缴或补缴社保不超过3个月，是本轮房地产放松调控中第一个放松四限的一线城市。

考虑到广州的房地产销售在经历完5月的反弹之后，6月环比数据持续下滑，房地产下行压力仍然较大，出台放松限购政策有望稳住整体销售。

（2）本周河南出台降低首付比政策，要求不实施限购的城市首次购房商贷首付比例最低20%，这是首个针对省份出台降低首付比的政策，背后体现地方政府对稳房地产销售的诉求愈发强烈，对未来各地政策的进一步加码仍保持乐观。

我们认为，部分重点城市如南京、苏州、成都虽然不断加码政策调整，但由于政策发布在不同时间段，整体呈精准调控、缓释滴灌的节奏，减弱了整体效果。

考虑到当前市场观望情绪较浓，政策见效需要较长时间。

从当前市场情况来看，二季度难改低迷走势，预计多数城市的房地产销售在下半年才能缓慢恢复。