国联证券-医药生物行业：医保局统计公报发布，建议寻找结构性机会-220612

《国联证券-医药生物行业：医保局统计公报发布，建议寻找结构性机会-220612（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国联证券-医药生物行业：医保局统计公报发布，建议寻找结构性机会-220612（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周医药反弹较大本周申万医药生物指数上涨4.11%，主要由于大盘反弹，医药行业跟涨。

其中CXO反弹带动医疗服务子行业涨幅较大，上涨9.82%；化学制药子行业上涨2.87%；中药子行业上涨3.87%，医药商业子行业上涨1.11%，医疗器械子行业上涨1.92%，生物制品子行业上涨1.7%。

本周专题：医保压力持续增加，控费仍将持续国家医保局发布2021年统计公报，国家医保的压力仍持续增加，从筹资端人数看，职工医保的在职退休比例持续下降，居民医保的人群达到10亿，基本完成覆盖。

从收入端看，职工医保实际增长为9%左右，而支出端增速达到15%。

居民医保因人口基数较大，结余率仅为4%，尽管职工及居民医保的诊疗人次仍未恢复到疫情前水平，但次均费用仍在增长。

在控费的大背景下寻找结构性机会。

下周展望：在医保控费前提下寻找机会疫情逐渐得到控制，医疗诊疗行为将逐步恢复，相关药品、器械在三四季度或有恢复性增长。

从短期看，建议关注受疫情影响相对较小的，有刚性需求的药品和器械等相关公司在中报的表现。

在医保控费的大背景下，我们建议关注对医保免疫的消费子行业，如疫苗、眼科等，同时关注能够节省医保的国产替代相关子行业。

6月月度金股华康医疗（301235）：公司为国内医疗净化龙头，订单确定性较强，有望在中国新一轮医疗新基建的周期中持续受益。

2022-2024年估值分别为24X、13X、10X，维持“买入”评级。

万泰生物（603392）：国内HPV疫苗渗透率低，提升空间大，市场供不应求，公司二价HPV疫苗有望持续快速放量，未来国际市场拓展有望带来新的增量。

2022-2024年估值分别为29X、21X、17X，维持“买入”评级。

人福医药（600079）：集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。

2022-2024年估值分别为13X、11X、10X，维持“买入”评级。

风险提示新冠疫情反复风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。