浙商证券-交运社服行业周报（6月第2周）：航班量环比大幅回升；海南拟奖励完成年销售目标的离岛免税经营主体-220612

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报告导读6月第2周机场、航空、免税板块最新跟踪情况。

投资要点本周交运、社服业行情回顾在31个申万一级行业中，本周（6月6日-6月10日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为+1.44%、+0.13%，分别位列第17、24位；沪深300指数涨幅为+3.65%。

在134个申万二级行业中，本周（6月6日-6月10日），酒店餐饮、航空机场、一般零售、旅游及景区累计涨幅分别为+0.29%、-0.64%、-1.07%、-1.53%，分别位列第78、96、105、112位。

新冠疫情跟踪新冠肺炎确诊情况：6月4日-6月10日，1）中国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计797例，环比上周+12%；新增死亡病例0例，环比无变化。

截至2022年6月10日18时，我国共有45个中高风险地区。

2）海外：海外新增新冠肺炎确诊病例约291万例，环比-19%；新增死亡人数8345例，环比-4%。

3）美国：美国新冠肺炎累计新增确诊约80万例，环比增长6%；累计新增死亡2306例，环比增长约7%。

4）英国：英国新冠肺炎累计新增确诊约8万例，环比增长176%；累计新增死亡471例，环比增长65%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：根据国家卫健委官网数据，截至6月10日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约33.9亿剂次。

6月4日-6月10日日均接种新冠疫苗约69.1万剂次，环比下降22.7%。

2）全球：根据OurWorldinData数据，截至6月10日，全球共接种新冠病毒疫苗约119.3亿剂次，约66.3%的世界人口至少接种了一剂疫苗，环比增加0.4pct。

机场&航空：本周航班量环比+29%行业：1）上周旅客运输量环比回升：根据飞常准数据，5月30日-6月5日，全民航客运量为324.8万人次，环比提升13%，同比2021年下降66%，同比2019年下降73%。

2）本周航班执行量环比提升：根据航班管家数据，6月4日-6月10日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量5907班次，环比上周+29%，同比2019年-58%，同比2021年-48%。

航司：6月4日-6月10日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为484、1121、766、205、72、150班次，环比上周日均值分别+10%、+47%、+47%、+17%、+22%、-7%。

机场：6月4日-6月10日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为61、21、179、576、609架次，环比上周分别+17%、+32%、+5%、+48%、+14%，其中广州白云机场5月16日起不再查验旅客核酸阴性证明。

免税：海南客流环比回升，海南将对完成离岛免税销售目标的经营主体给予一定销售奖励1）海南航班量跟踪：6月5日-6月11日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为180、259班次，环比上周分别+16%、+19%，同比2021年分别-39%、-24%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为28686人次，环比+18%、同比-42%2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、海旅离岛免税折扣力度环比增强，中免、海发控、中出服、深免离岛免税折扣力度环比基本持平。

3）根据海南日报，海南省将安排2000万元发放离岛免税消费券，持续加强离岛免税购物促销，对完成离岛免税销售年度目标任务的经营主体给予一定的销售奖励。

投资建议1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

6）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

7）推荐君亭酒店：君亭直营店占比高，君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。

8）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22年离岛免税店扩容有望带来新催化。

风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。