川财证券-川财证券晨报-220610

《川财证券-川财证券晨报-220610（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《川财证券-川财证券晨报-220610（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　每日热点
　　银保监会：向受疫情影响严重地区倾斜信贷资源
　　5月我国货物贸易进出口同比增长9.6%
　　川财观点
　　策略：昨日三大指数涨跌分化，北向资金净流入12.47亿元。海外方面，欧元区通胀值持续创历史新高，再次引发了市场对全球通胀前景的担忧，十年期美债收益率走高。国内方面，海外流动性收紧扰动影响预计趋缓，同时紧随着国内疫情的控制和复工复产，叠加货币政策与财政政策的协调发力，国民经济有望进一步恢复。方向上，短期关注疫后复苏相关的消费领域，中长期关注国家战略支持、估值合理的方向，如新老基建、农业、军工等方向。
　　宏观：我国出口韧性尤在。我国前5月出口累计达到1.4万亿美元，同比增长13.5%，较前值回升1个百分点。在去年高基数的基础上，我国出口仍然维持较强韧性。今年以来，我国面临着疫情散发、俄乌冲突、全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素，稳外贸压力有所加大。尽管东盟国家复工复产不断推进，对我国出口造成一定的替代效应，尤其是劳动密集型的产业，但是国内疫情防控优势以及制造业产业链、供应链韧性仍旧助力我国外贸保持平稳增长。这主要得益于我国经济韧性强、长期向好的基本面没有变，稳增长政策措施靠前发力。全球经济面临着诸多不确定性，但我国产业链、供应链优势为外贸持续增长奠定了坚实基础。另一方面，价格支撑我国出口强劲增长。今年开年以来，俄乌冲突持续进行，俄乌谈判至今仍未取得实质性进展，导致大宗商品价格持续维持在高位，原油供给紧张，正在不断推高通货膨胀，天然气和小麦等商品价格也持续走高。全球通胀压力上行，价格因素对出口的贡献较大，当前出口增速受价格支撑明显，数量增速有所放缓。在局部地区疫情影响以及去年同期高基数的背景下，出口增速未来下行压力变大。受全球能源紧张的影响，海外市场的供给能力受限，国际市场需求增加利好我国出口，供需错配支撑我国出口韧性。
　　研究报告
　　《电子周报：电子板块回暖，市场信心逐步提升》：本周电子行业维持上涨态势，表现强于大盘，细分板块总体均不同程度上涨，涨幅领先的是半导体设备、光学元件、印制电路板等板块。
　　风险提示：企业盈利不及预期；海外市场波动加剧；系统性风险。