申银万国期货-品种策略日报：油脂-220610

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油脂：夜盘小幅反弹，菜油相对偏强。

印尼贸易部颁布了旨在加速棕榈油出口的新规定，分配至少100万吨棕榈油产品用于出口加速计划，棕榈油出口加速计划截止到7月31日。

节假日和劳工短缺将导致马来西亚2021/22年度棕榈油产量降至1,830万吨，且较上次预估下滑2%。

国内可使用库存不多，果串价格下跌，收割中断将导致2021/22年度印尼棕榈油产量预估降至4,810万吨，预估区间介于4,330-5,970万吨。

尽管印尼准备加速出口棕榈油以缓解国内库存压力，但是还要关注后续出口额度的发放，如果发放较多且顺利，仍将打压盘面和现货，马印两国棕榈油产量预估下调，也一定程度抑制下跌。

关注中午MPOB报告的兑现程度，市场预期5月产量减幅在4%左右，出口增幅在20%左右，库存降幅在6%左右。

豆菜粕：内盘延续上涨。

周四反弹1.7%至近10年来最高，受助于出口需求回升的迹象，美豆07合约最高触及1780美分/蒲式耳。

截至6月2日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为43万吨，符合预期，前一周为11.2万吨；2022/2023年度大豆净销售59.5万吨，前一周为28.4万吨。

截止6月5日美豆播种进度接近历史均值，但是还明显低于去年。

5月中国进口大豆967.4万吨，高于4月的807.9万吨，也高于2021年同期的961万吨，1-5月累计进口3805万吨，同比减少19万吨，数量差距逐步缩小。

预计本周油厂大豆压榨量预计167.68万，压榨量较前期高点回落，处于历年同期低位，7月及以后大豆到港还是偏少，对应现货基差相对坚挺，但是上周周度表需再度减少，暂时需求不振，单边跟随美盘，关注豆粕2208-2209正套。