东海期货-农产品产业链日报：巴西下半年或将生柴掺混比例从10%上调至15%-220609

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（以下内容从东海期货《农产品产业链日报：巴西下半年或将生柴掺混比例从10%上调至15%》研报附件原文摘录）
　　美豆： 美国旧作大豆库存或继续下探， 供需收缩支撑盘面多头偏好 　　1.核心逻辑： 6 月 USDA 供需报告中旧作库存仍存在下探空间，基于此预期基金连续增仓押注，利润空间兑现后资金回撤的可能性仍在。限制资金持续做多的原因，除宏观收缩及谷物市场边际改善带来的风险资金回撤之外，主要是 6 月依然缺乏天气背景的利多支撑。不过需要注意，拜登对清洁能源政策及预期掺混目标的坚定立场，还有巴西可能会上调生柴的掺混比例，均对美豆油有较大提振作用，尽管大部分交易空间已兑现，但短期情绪释放或带连带美豆走强。 　　2.操作建议： 观望为主 　　3.风险因素： 南美天气出现异常，政策动向，疫情加重 　　4.背景分析： 　　隔夜期货： 6 月 8 日， CBOT 市场大豆收盘上涨，主力 07 合约涨幅 12.75或 0.74%， 报收 1741 美分/蒲。 　　重要消息： 　　市场消息：巴西方面考虑下半年将生物柴油掺混比例从 10％提升至15%。 　　Abiove： 将巴西 2022 年大豆产量预估上调 10 万吨至 1.255 亿吨，但由于南部地区年初遭遇干旱，今年产量将较去年下降 9.6%。受此影响，大豆出口料较 2021 年的 8,610 万吨下降 910 万吨。巴西大豆压榨量预计为4,810 万吨，较此前预估高 10 万吨，较 2021 年水平高 30 万吨。豆油产量预计为 975 万吨，高于 5 月预估值 970 万吨，亦高于 2021 年的 964 万吨。国内豆油消费量预计较上年降低 10 万吨至 790 万吨，生物柴油掺混量降低的影响一定程度上被食品、化工等其他用途的需求抵消。 Abiove 预计生物柴油消费将从 2021 年的 455 万吨降至 410 万吨，其他行业需求预计从350 万吨升至 380 万吨。如果生物柴油掺混比例如业界期望的那样从 10%升至 12%，下半年豆油需求将增加 40 万吨。 　　USDA 月报市场预估（彭博） ：分析师平均预计，全球 2021/22 年度大豆期末库存为 8490 万吨，预估区间介于 8310-8620 万吨。美国 2021/22 年度大豆期末库存将为 2.19 亿蒲式耳，预估区间介于 1.75-2.4 亿蒲式耳。巴西 2021/22 年度大豆产量为 1.247 亿吨，预估区间为 1.22-1.255 亿吨。全球 2022/23 年度大豆期末库存为 9950 万吨，预估区间介于 9700-10290万吨。美国 2022/23 年度大豆期末库存为 2.94 亿蒲式耳，预估区间介于2.5-3.55 亿蒲式耳。 　　 蛋白粕： 美豆震荡偏强预期下，豆粕短期有望走强 　　1.核心逻辑： 近 6 月国内大豆到港量较大，叠加抛储调控， 国内供应宽松，豆粕增库趋势不变，现货依然承压。近期美豆偏强预期，以及市场对 7-9 月较为积极的采购动作，叠加部分地区豆粕胀库压力影响油厂开机供给影响，豆粕近期或有偏强表现。 　　2.操作建议： 逢低低多买入。 　　3.风险因素： 抛储政策动向，南美天气异常 　　4.背景分析： 　　压榨利润： 6 月 8 日， 巴西 7-8 月升贴水分别上涨 0、 16 美分/蒲，巴西 7-8 月套保毛利较昨日分别下降 37、 40 至-108、 -130 元/吨。美西 10-11 月升贴水无变化，美西 10-11 月套保毛利较昨日下降 8、 8 至-268、 -247 元/吨。美湾 10-11 月升贴水无变化，美湾 10-11 月套保毛利较昨日分别下降 7、 7 至-166、 -132 元/吨。 　　现货市场： 6 月 8 日， 全国主要油厂豆粕成交 22.99 万吨，较上一交易日减少 1.46 万吨，其中现货成交 12.69 万吨，远月基差 10.3 万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至 59.75%。 （mysteel）