中信期货-贵金属策略日报：通胀预期维持高位，限制贵金属方向性波动-220610

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昨日黄金震荡，10年抗通胀债券利率0.29%，通胀预期在2.75%不变，维持高位（详细数据可参见报告第一部分），但近期美国进出口逆差下降，新增贷款申请和额度出现下降，都使得经济见顶预期逐步兑现，限制贵金属出现方向。

新信息是，美联储前副主席AlanBlinder表示，美联储可能需要在接下来三到四次会议上每次加息50个基点，并有可能必须忍受经济衰退，才能将通胀率拉回到2%的目标。

未来货币政策预期差带来行情或源自两点：（1）美国经济见顶；（2）通胀进入拐点。

上周公布美联储5月货币纪要，显示货币政策将因经济而灵活，地方联储表示通胀如缓解9月停止加息。

如能源价格回落，或下月核心CPI环比回落，则多头行情三季度可期。

但目前原油价格高位，通胀预期上行，限制贵金属动力，因此建议前期多单离场观望。

本周关注周五公布的美国通胀数据，以及耶伦对于拜登2023年预算的听证会议，预计将对贵金属产生影响，敬请关注。

操作建议：1.前期多单离场观望，等待通胀预期回落再进行回补。

风险因子：1.美联储货币政策变化；2.原油供给冲击。