南华期货-国债期货周报：突破3.0%大关之后怎么走？-210709

《南华期货-国债期货周报：突破3.0%大关之后怎么走？-210709（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-国债期货周报：突破3.0%大关之后怎么走？-210709（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

降准对债市的影响更多在短期情绪。

短期“降准”风声已起，货币政策环境转松应该是确定的，但由于我国当前经济仍处于复苏期，全球通胀未消，此时绝不是降息的好时机，降息概率微乎其微。

仅一次性的降准很难影响中长期债市。

通胀压力不会太大。

目前国内的通胀分化严重，PPI高企是目前的主要问题，但是PPI主要是供应端的问题，且定向降准主要目的是帮助受结构性通胀挤压而生存困难的中小企业，降准推升通胀的概率不大。

后续随着PPI基数的回升，基数效应导致的PPI端涨价压力将明显减弱，加上全球供需错配问题将逐渐缓解，PPI将见顶回落。

整体来看，国内的结构性通胀短期不会制约货币宽松，定向降准或置换降准落地概率很大，短期偏松的货币环境是债市的主要利多因素，十债收益率有望突破3.0%大关继续下冲，但当前点位追涨赔率加大，交易盘建议谨慎。

策略上，已经买入的现券可继续持有，但空仓者谨慎追涨，期债前期多头可适当止盈。