西部证券-腾讯控股-0700.HK-点评报告：腾讯加码实体与高新科技投资，内生与投资共同追求高质量发展-220609

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事件：2022年年初至5月31日，腾讯共完成投资事件52起，其中国内投资33起，海外投资19起。

国内投资加强实体经济以及前沿高新领域的布局。

进入2022年以来，腾讯共完成国内投资事件33起，其中对实体经济的投资24起，数量占比达到73%，占比较2021年提升24pct。

其中在新能源、芯片以及医疗健康领域等高新科技领域投资项目数量占实体经济投资项目数量的38%，占比较2021年提升18pct。

对于实体经济尤其是高新科技领域布局的布局，有利于腾讯在“数实经济”领域提升企业竞争力并发现新的增长机会。

海外投资项目数量占比提升，并且海外投资领域有所拓宽。

腾讯进入2022年以来的海外投资项目数量占比达到37%，较2021年全年占比提升20pct。

此外，腾讯的海外投资领域由曾经的主要围绕游戏、社交网络等传统业务逐渐拓展至企业服务、制造、医疗健康等领域。

海外投资既可以在传统业务国内景气度较低的环境中打开出海市场，又可以助力国家数字经济对外投资，同时为企业发展增长机会。

看好腾讯布局实体经济以及高新领域，拥抱“数实经济”的长期发展规划。

未来企业服务业务将会成为腾讯新的增长引擎。

腾讯融合打通企业微信、腾讯会议及腾讯文档，为企业提供加强版的SaaS解决方案；腾讯凭借互动娱乐及视频聊天服务中的研发经验，以及低延时网络基础设施的优势吸引更多的PaaS需求。

整体降本增效，提升公司的长期盈利能力。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2022/23/24年归母净利润（Non-IFRS）1216/1560/1869亿元，同比-2%/+28%/+20%。

维持“买入”评级。

风险提示：政策监管风险，宏观经济风险，疫情反复风险。