财信证券-三维情绪模型跟踪报告2022年第1期：情绪预期显现下降趋势-220608

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我们在2022年5月20日发布的《财信证券外生因子系列研究报告（二）：三维情绪信号体系及策略构建》报告中，对情绪温度、情绪预期、情绪浓度三个指标进行了详细描述。

报告给出最终优选的“三维情绪择时策略”，对沪深300ETF等宽基指数ETF以及股票资产大类的投资作出择时指导。

“三维情绪择时策略”表现：“三维情绪择时策略”（简称：情绪策略）和持有沪深300ETF的策略在回测区间内的走势对比情况如下。

回测区间（20100101至20220608）内，情绪策略的夏普比率为0.5193，持有沪深300的策略为0.1627；情绪策略的年化收益为7.67%，持有沪深300的策略为1.45%；情绪策略的期末收益为88.47%，持有沪深300的策略为17.22%；情绪策略的最大回撤为26.93%，持有沪深300的策略为46.5%，该策略各指标均远优于持有沪深300ETF的策略。

三维情绪指标：情绪温度目前处于上升阶段，情绪预期显现下降趋势，情绪浓度指标背离警戒线发展。

模型最新输出：最新三维情绪信号（6月9日指导信号）：情绪温度信号：热；情绪预期信号：悲；情绪浓度信号：熊。

最新目标仓位（6月9日指导权重）：50%。

截至5月25日收盘，信号出现变动，5月26日策略由50%的仓位变为满仓。

截至6月8日收盘，信号出现变动，策略信号由满仓变为保守控仓至五成。

风险提示：统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。