国联期货-铁矿石2022年度展望：全年先扬后抑，把握春季攻势-211130

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结论与设想总体上，我们判断铁矿石处在底部区域，在节前补库的驱动下，可以预见的是，年底将有一轮不错的反弹行情。

当前，影响铁矿石市场主要因素：1、钢厂低库存，2、港口累库放缓，3、冬奥后钢厂复产。

库存方面。

我们判断港口库存累库周期有望在明年2月份结束，1.55-1.65亿吨将是顶部区域。

钢厂库存受年底备货驱动，将由历史低位开始反弹。

发运方面。

已知四大矿山中两家公布了明年的生产计划，均有所下调。

而在发运成本方面，有60-110元/吨的抬升。

需求方面。

粗钢需求底部已现，边际上将转暖。

冬奥会以后回暖特征更加明显。

综合来看，铁矿自高点下来为期半年的调整已经告一段落，中期低点已经显现。

短期来看，若出现惯性下跌的回踩将是多单较好的入场点，春季反弹可期。