华泰期货-橡胶日报：海南胶水跌势放缓-220609

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策略摘要国内海南原料价格跌势放缓，盘面情绪有所缓和。

短期因海内外处于季节性雨季，供应压力暂难显现，后期重点关注国内需求的回升。

核心观点■市场分析8号，RU主力收盘13270（+75）元/吨，混合胶报价12850元/吨（+50），主力合约基差-295元/吨（-75）；前二十主力多头持仓100243（-500），空头持仓155959（-2689），净空持仓55716（-2189）。

8号，NR主力收盘价11535（+60）元/吨，青岛保税区泰国标胶1732.5（+7.5）美元/吨，马来西亚标胶1725美元/吨（+10），印尼标胶1775（+10）美元/吨。

截至6月2日：交易所总库存275126（+2998），交易所仓单252830（-1540）。

原料：生胶片65.88（+0.88），杯胶48.8（-0.2），胶水67.3（0），烟片70.14（-0.09）。

截止6月2日，国内全钢胎开工率为56.09%（-0.04%），国内半钢胎开工率为64.92%(+0.75%）。

观点：昨天海南主产区原料价格回落幅度有所放缓，目前海南主产区开割零星，产量暂没有上来。

预计盘面的情绪调整基本到位，后期主要关注的是国内海南原料什么时候正常恢复。

目前浓乳价格仍处于偏高位置，但终端需求表现一般，因此，只要后期产量较快恢复，浓乳价格仍有回落空间。

6月的维度来看，国内压力不大，行情的带动点主要在需求端，上周末国内青岛港口库存小幅下降，主要因国内需求的缓慢恢复以及到港量的减少。

需求环比改善下，胶价下方空间有限。

■策略谨慎偏多■风险国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加。