中信期货-金融衍生品策略日报：权益维持修复看法，债市等待宏观数据引领-220609

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股指期货：盘面韧性，维持修复看法。

昨日指数宽幅震荡，创业板指一度下跌接近2%，但尾盘拉升，大部分指数飘红，宁德时代盘中异动是创业板波动的主因。

行业方面，消费、汽车、资源股表现偏强，地产、建筑飘绿，资金继续从价值调仓至成长，资金仍看好成长中期走势。

之所以风格转向，一是与基本面弱势，与经济强相关的方向景气度偏弱有关，二是美股中期仍面临衰退压力，故资金选择与美股弱相关的方向布局，三是近期量能虽破万亿，但整体仍是存量市，在缺乏整体上攻基础的背景下，资金倾向在小盘中博弈。

故短期仍相对看好IC。

股指期权：指数层面谨慎等待新一轮买点。

昨日沪深股指早盘冲高回落，午后再度强势上涨，全天呈现宽幅震荡格局，沪指收涨0.68%。

期权方面，持仓量PCR指标持续上扬，市场情绪保持积极；期权市场成交量小幅上扬，北行资金持续进场。

目前市场处于持续反弹阶段，本轮指数的全面上涨再度提振市场信心。

站在中期角度看，外盘影响边际减弱，国内稳增长政策发力与全面基建为权益市场提供支撑，市场整体相对乐观。

但短期来看，仍需关注市场资金层面的交易持续性、以及期权情绪指标和分歧度指标见顶带来的不确定性，指数投资维度保留一份谨慎，前期持有的牛市价差组合可逢高止盈。

期权波动率持续走高，市场波动加剧，波动率趋势交易仍建议谨慎为宜。

国债期货：资金面收紧预期下的债市调整。

昨日，国债期货涨跌不一，截至收盘，T、TF、TS主力合约分别下跌0.01%、上涨0.01%和0.02%。

昨日资金面较为宽松，因此昨日短端现券小幅收涨。

金融数据公布在即，长端表现较为纠结，没有明显方向，也体现出多空双方的分歧和博弈较为胶着。

此外，昨日“跷跷板”效应仍强，T合约在10：50左右出现一波拉升，正好对应了股市跳水。

午盘开盘后，T持续走弱，对应了股市持续拉升。

股市和债市的联动较强也侧面反映了目前债市缺乏明显的方向和逻辑主线，需要一系列的宏观数据确认。

期货仓位方面，多空双方开仓动力均有所提升。

后续，一系列金融经济数据公布在即，或许可以为债市提供新的交易逻辑和方向。

风险因子：1）通胀超预期；2）交易量持续萎缩；3）疫情反复；4）经济继续下滑。