中诚信国际-跨境债券周报：美联储正式启动缩表；中资境外债一、二级市场回落-220608

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热点事件：美联储正式启动缩表6月1日，美联储正式启动自2017年以来的首次“缩表”计划。

截至5月30日，美联储资产负债表规模达到8.9万亿美元，为疫情前水平的两倍多。

从美联储的缩表路径来看，6月计划缩表475亿美元，包括300亿美元的国债和175亿美元的MBS(抵押支持债券)。

三个月后，美联储的缩表规模将提高至950亿美元(600亿美元国债+350亿美元MBS)。

到2023年底，预计美联储的资产负债表规模可以缩减近1.5万亿美元至7.5万亿美元左右。

此次缩表的形式采用被动式的缩表，即在美联储持有的债券到期后不再购入新债券。

汇率走势：人民币汇率震荡下行本周，人民币汇率震荡下行。

截至6月3日，人民币汇率中间价收于6.7095，较上周五下行292个基点。

利率走势：中国国债收益率震荡上行；美国国债收益率上升本周，中国国债收益率震荡上行，一年期国债收益率较上周五上涨4.31个基点。

美国5月非农就业数据好于预期，推动美国国债收益率上升。

中美利差方面，截至6月3日，中美10年期国债利差为-17.3bp，较上周五收窄13.3bp，较年初收窄132.1bp。

中资境外债券一级市场：中资境外债新发行减少5月30日至6月3日，中资企业在境外市场新发行24只债券，合计约23亿美元，较上周减少51.5%。

其中，城投为最大发行人，共发行9只债券，规模约13.2亿美元。

二级市场：中资美元债券回报率下降截至6月3日，中资美元债年初至今的回报率较上周五下降44bp至8.09%，其中投资级债券回报率下降44bp至-5.64%，高收益债券回报率下降44bp至-16.89%。

按行业来看，房地产回报率跌幅最大，较上周五下降92bp至-25.27%。

评级行动：部分房企因流动性问题导致评级下调信用事件：禹洲集团美元债违约、中梁控股就两笔美元债开始交换要约熊猫债本周暂无熊猫债发行专题分析：澳门国际银行股份有限公司。