财信证券-基金行业2022年6月展望：各方政策力度加大，目前仍是中期较好介入窗口-220605

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5月基金行业、数据跟踪：1）5月A股市场反弹明显，中小创表现相对更好；H股市场恒生科技指数仅微涨。

普通股票型、偏股混合型基金指数在经历了4月跌幅7%之后，5月均迎来了5%以上的指数涨幅。

2）申万31个行业月内仅有房地产、银行两个行业收负，区间涨幅超过10%的有9个行业，涨幅前三行业是汽车、电力设备、机械设备3）月内全市场新成立公募基金234只，新增规模约918亿；5月新成立的被动指数型债券基金绝大部分是同业存单品种。

4）10年期、1年期国债到期收益率5月下行约10个BP；5月北向资金净流入168亿元，南向资金净流入464亿港元。

FOF基金业绩跟踪/基金组合跟踪：1）FOF基金业绩跟踪：成立1年以上的目标日期策略FOF年初至今业绩中值是-10.87%；成立1年以上的目标风险策略FOF年初至今业绩中值-4.69%。

成立1年以上的偏股混合型FOF年初至今业绩中值是-16.09%；成立1年以上的偏债混合型FOF年初至今业绩中值是-4.45%。

2）年度策略基金组合跟踪：年初以来月报组合等权重组合收益率-11.59%，风格积极基金组合等权重组合收益率-9.66%，风格稳健基金组合等权重组合收益率-8.84%，风格保守基金组合等权重组合收益率-0.60%。

投资思考：1）行业新闻：证监会政策发布，或对公奔私有一定影响；部分基金经理定投计划公布；关注同业存单基金、定期开放式债券基金等新产品的稳健配置价值。

2）REITs：5月关于REITs的政策密集发布，主要侧重还是增量方向。

首批9只REITs成立并上市交易近1年，每只产品均有部分份额即将解禁（12个月限售期部分）。

从截至目前的数据看，高速公路收费权项目以及市政类（水处理等）项目的表现相对更稳健，受外部风险因素影响程度相对较小。

目前全市场有12只REITs产品已经成立并上市交易，有3只REITs产品处于行政审批阶段，其中2只是保障性租赁住房项目。

3）生物医药：上海已于6月全面复工复产，北京的疫情处于扫尾阶段，本轮新冠疫情预计将告一段落。

医保局5月已明确常态化核酸检测不纳入医保范畴；短期内猴痘抗原试剂检测盒的增速预计较快。

《“十四五”生物经济发展规划》发布，内容偏框架性，主要涉及诊疗新技术、产用联合体、早筛、个体化医疗、中医药诊疗、针灸、互联网+药品流通/医疗服务、商业医疗保险等。

长坡厚雪赛道的投资价值无需赘述，品种选择因素：专业知识背景、选股、择时、资本市场比较。

4）原油：5月以来影响原油的部分因素有：俄罗斯产出原油与美国轻质原油有区别，欧洲需求不能简单用美国原油来预判和替代；欧盟内部对俄罗斯原油的制裁有分歧；全球范围看需求复苏，供需紧张程度可能提升。

原油基金的投资关注操作节奏、品种申赎状态、费率、资金流动性。

风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下或存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。