中信期货-化工策略日报：原油回落对冲强势煤价，化工短期承压-210720

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板块逻辑：近期煤炭需求释放，叠加天气炎热，价格延续坚挺，煤化工成本支撑仍存，且影响到了煤化工供应，而油价近期增产落地，价格逐步回落，石化整体相对偏弱，化工表现分化，但整体有所转弱。

甲醇：原油回落，部分多头止盈承压尿素：期现背离，尿素基差进一步缩窄乙二醇：供应增量下修，乙二醇震荡偏强PTA：受原油价格下行冲击，PTA或低开震荡短纤：现金流处在低位，价格跟随原料波动PP：原油夜盘走弱，逆转乐观预期塑料：预期反复摆动，短期震荡加剧苯乙烯：原油暴跌拖累，EB高位回落PVC：宏观氛围转弱但电石扰动仍存，维持高位震荡单边策略：短期反弹仍偏谨慎，继续关注油价和动力煤走势09合约对冲策略：阶段性关注多L空PP或PVC（离场）机会，多PP空MA可再次布局风险因素：原油和动力煤继续大涨，化工供应端再出问题、政策预期转向。