美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价料将继续震荡，隐波率重心走低-210719

《美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价料将继续震荡，隐波率重心走低-210719（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-沪铜期权周报：铜价料将继续震荡，隐波率重心走低-210719（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

标的分析：上周铜价仍处于区间震荡走势，主要波动区间68500-69500元/吨之间。

由于当前Delta毒株和疫情反复，美国宽松政策暂不具备退出条件，但市场情绪逐渐趋于谨慎；中国二季度GDP年率7.9%，不及预期值，其中社消数据和工业增加值均出现一定程度回落，经济下行压力凸显，货币政策稳中趋松，利于稳定经济增长预期。

上期所库存降至同期低位水平，关注国内进口铜需求变化，保税区库存或迎拐点，预计铜价区间上沿震荡运行，跌破区间下沿可轻仓多单尝试，高位积极减仓。

期权策略：铜期权隐含波动率上周持续走低，重心继续下移。

CU2108合约系列当前隐含波动率最新值20.60%，较前值22.39%小幅减小，CU2109及CU2110隐波率环比均明显减小；预计铜价区间上沿震荡运行，建议投资者在铜价回调时卖出看跌期权，更为稳健者可考虑构建牛市价差组合。